Evernorth Holdings, una empresa de activos digitales vinculada a Ripple Labs, ha anunciado sus planes de salir a bolsa mediante una fusión con Armada Acquisition Corp. II, una empresa de adquisición con fines especiales (SPAC) que cotiza en el Nasdaq, en una iniciativa destinada a aprovechar la creciente demanda institucional de empresas de tesorería de activos digitales que cotizan en bolsa. Se espera que la transacción genere más de USD 1.000 millones en ingresos brutos, incluida una inversión de USD 200 millones de la japonesa SBI Holdings, una empresa con vínculos históricos con SoftBank. Se espera un respaldo adicional de Ripple, Pantera Capital, Kraken y GSR, según informó la empresa. Evernorth ha declarado que los fondos se utilizarán para crear una de las mayores tesorerías de XRP (XRP) del mundo mediante la compra de activos digitales en el mercado abierto. Una vez completada la fusión, se espera que la empresa combinada cotice en el Nasdaq con el símbolo XRPN. El CEO de Evernorth, Asheesh Birla, afirmó que el nuevo vehículo de inversión está diseñado para "acelerar la adopción de XRP" en medio del creciente interés por las finanzas descentralizadas (DeFi), ofreciendo a los inversores una vía en el mercado público para obtener exposición a XRP y estrategias relacionadas con activos digitales.

El anuncio se produce tras los informes de que Ripple Labs planea recaudar aproximadamente USD 1.000 millones mediante la venta de XRP para establecer su propia tesorería de activos digitales, combinando los tokens recién adquiridos con parte de sus activos existentes. Por otra parte, Ripple acordó recientemente adquirir GTreasury, una plataforma de gestión de tesorería corporativa, en una operación valorada en unos USD 1.000 millones, con el objetivo de ampliar su liquidez empresarial y su infraestructura de pagos. Mientras tanto, otras empresas, como VivoPower, han dado a conocer estrategias de activos digitales centradas en XRP, lo que pone de relieve el creciente interés institucional por el token.

El impulso de Evernorth para crear una tesorería de activos digitales no es nada excepcional. Solo este año, han surgido docenas de empresas con ambiciones similares de acumular criptomonedas como parte de sus balances corporativos. Gran parte de este movimiento se remonta a Strategy, de Michael Saylor, la primera gran empresa cotizada en adoptar Bitcoin (BTC) como principal activo de reserva de tesorería, una posición que desde entonces ha crecido hasta alcanzar casi 700.000 BTC.

Más allá de Bitcoin, las estrategias de tesorería corporativa se han ampliado para incluir activos como Ether (ETH), Solana (SOL), Ethena (ENA) y otros, a medida que las empresas exploran activos digitales con fuertes perspectivas de crecimiento. Sin embargo, no todo el mundo está convencido. Deng Chao, CEO de la empresa de criptoinversiones HashKey Capital, afirmó que las estrategias de tesorería con activos digitales siguen enfrentándose al escepticismo de las finanzas tradicionales, lo que, en su opinión, sigue siendo un obstáculo para una adopción institucional más amplia. Otros comparten preocupaciones similares. David Bailey, CEO de la empresa de tesorería de Bitcoin Nakamoto, argumentó que el bajo rendimiento de las altcoins ha erosionado la confianza en el modelo de tesorería de activos digitales en general. "Financiación tóxica, altcoins fallidas renombradas como DAT, demasiadas empresas fallidas sin plan ni visión. Ha confundido totalmente el panorama", afirmó Bailey.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.

La gestión de la riqueza, especialmente en el contexto de las grandes fortunas latinoamericanas, obedece a una lógica diferente a la del inversor promedio. Los millonarios, por lo general, tienen objetivos financieros distintos, una mayor tolerancia al riesgo y un acceso privilegiado a servicios y productos financieros sofisticados. Si pierden una porción de su capital, su estilo de vida no se ve comprometido, lo que les permite tomar decisiones de inversión con un horizonte temporal más amplio y una mentalidad más enfocada en la preservación de la riqueza intergeneracional y el crecimiento a largo plazo.

Reportes de instituciones financieras de la talla de Citi, a través de su división de banca privada, ofrecen una ventana invaluable a estas estrategias. Conocer dónde dirigen su capital los latinoamericanos con alto patrimonio es útil, no necesariamente para imitar sus movimientos, sino para identificar las tendencias dominantes del mercado, los temores prevalentes y las clases de activos que se perciben como refugio o motor de crecimiento a futuro.

El patrón de inversión de la riqueza latinoamericana está históricamente marcado por la aversión al riesgo político y económico local. A diferencia de sus contrapartes en regiones con mayor estabilidad institucional, una gran proporción de la riqueza de los latinoamericanos se invierte en activos fuera de sus países de origen. Citi ha señalado que existe una fuerte preferencia por los activos offshore (extranjeros), un reflejo directo del alto grado de incertidumbre en las políticas económicas de la región.

Dentro de sus portafolios, la diversificación es la palabra clave. Se observa una inclinación robusta hacia las acciones globales, que constituyen una parte significativa de su riqueza líquida. El uso de Fondos Cotizados en Bolsa (ETF), especialmente aquellos listados en mercados con alta liquidez como Nueva York, es particularmente popular. Estos vehículos permiten una exposición diversificada y de fácil negociación a los principales índices bursátiles y sectores tecnológicos del mundo.

Más allá de las acciones y bonos tradicionales, el capital latinoamericano muestra un fuerte apetito por las inversiones alternativas, siendo el sector inmobiliario un activo clave. Las inversiones en bienes raíces, especialmente en mercados desarrollados o en jurisdicciones con programas de residencia por inversión (como las 'Golden Visa'), cumplen una doble función: ofrecen una renta estable y actúan como una reserva de valor físico desvinculada de la volatilidad política local. Adquirir propiedades en el extranjero no solo es una inversión, sino un plan de contingencia familiar.

El cofundador y CEO de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, es el último fundador de criptomonedas en anunciar planes para un exchange descentralizado (DEX), tras el éxito de Hyperliquid y Astar. El lunes, Yakovenko publicó los planes que describen un nuevo protocolo de exchange perpetuo fragmentado en la cadena de bloques Solana, denominado Percolator. Un exchange perpetuo es un protocolo de trading descentralizado para contratos de futuros perpetuos, que permite a los traders especular con los precios de las criptomonedas sin fecha de vencimiento. Percolator constará de dos programas principales onchain, incluido el programa Router, que gestiona las garantías, los márgenes de portafolios y el enrutamiento entre placas, y el programa Slab, que es un motor perpetuo gestionado por proveedores de liquidez, con matching y liquidación "totalmente autónomos", según la propuesta de Yakovenko del lunes en GitHub.

Cointelegraph se puso en contacto con la Fundación Solana para obtener comentarios, pero no había recibido respuesta en el momento de la publicación. Esta novedad se produce una semana después de que Hyperliquid DEX permitiera a terceros lanzar de forma independiente sus propios contratos de swaps perpetuos en la plataforma, tras introducir la actualización Hyperliquid Improvement Proposal 3 (HIP-3) el lunes. La actualización introdujo contratos de futuros perpetuos sin permiso, implementados por los creadores, con márgenes y parámetros independientes, para los usuarios que apostaran al menos 500.000 tokens Hyperliquid (HYPE), por un valor aproximado de USD 18,2 millones en el momento de la publicación.

Los planes de Yakovenko para el nuevo protocolo se publicaron dos meses después de que un informe de VanEck afirmara que Hyperliquid estaba atrayendo a usuarios de la cadena de bloques Solana. En julio, Hyperliquid obtuvo el 35% de todos los ingresos de la cadena de bloques, con un crecimiento que se produjo específicamente a expensas de Solana, así como de Ethereum y BNB Chain, según escribieron los investigadores de VanEck en un informe mensual sobre criptomonedas. "Hyperliquid ha captado a usuarios de alto valor de Solana y los ha retenido" ofreciéndoles un "producto sencillo y muy funcional", escribieron el director de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, y sus compañeros analistas Patrick Bush y Nathan Frankovitz.

El volumen de operaciones de Hyperliquid alcanzó un nuevo máximo mensual de USD 319.000 millones en julio, lo que indica que cada vez más operadores de criptomonedas utilizan DEX en lugar de sus homólogos centralizados. Ganó popularidad en abril de 2024 tras lanzar el comercio al contado con una estrategia de cotización agresiva y una interfaz fácil de usar. Mientras tanto, su rival DEX Aster, lanzado en la cadena BNB de Binance, ha superado a Hyperliquid para convertirse en el mayor DEX perpetuo con un volumen de operaciones diario de USD 14.500 millones, casi el triple del volumen de 24 horas de Hyperliquid.

Sin embargo, el volumen de operaciones de Hyperliquid en 30 días, que asciende a USD 309.000 millones, sigue siendo el doble que el de Aster, que fue de USD 145.000 millones durante el mes pasado, según la plataforma de datos blockchain DefiLlama. Aster fue reincorporada discretamente a la plataforma de datos el lunes, semanas después de haber sido retirada por preocupaciones relacionadas con datos opacos que no pudieron ser verificados por DefiLlama, según informó Cointelegraph.

El advenimiento de las Finanzas Descentralizadas (DeFi) se cimentó sobre una premisa audaz: desmantelar la estructura bancaria tradicional e introducir un sistema de crédito y préstamo abierto, transparente y eficiente, mediado únicamente por el código. Esta visión de la banca sin banqueros despertó un fervor por la autonomía financiera y la eliminación de intermediarios. 

Sin embargo, a medida que el ecosistema ha madurado, se ha hecho evidente que, aunque se pueden eliminar los intermediarios humanos, los riesgos fundamentales de la actividad financiera persisten. La pregunta que ahora debe abordarse con seriedad es si la rápida expansión del endeudamiento y la proliferación de activos ilíquidos dentro de las DeFi están creando las condiciones para la próxima fuente de riesgo sistémico global.

La idealización de las nuevas soluciones tecnológicas a menudo lleva a sus promotores a creer con ingenuidad que sus sistemas son inmunes a las fallas humanas y económicas del pasado. La creencia de que el "código es la ley" es poderosa, pero también peligrosa, ya que subestima la complejidad de la dinámica financiera subyacente. Los programadores, por su naturaleza, se centran en la pureza lógica y la eficiencia del software. Sin embargo, como se ha visto, los programadores no son banqueros; y aunque se puede escribir un código inmutable que medie entre las partes, los problemas del riesgo de crédito y la liquidez no desaparecen, simplemente se reubican.

El código actúa como el nuevo intermediario, pero no puede controlar la volatilidad externa de los activos ni la psicología del mercado. La supervisión, que en la banca tradicional recae en entidades regulatorias, en las DeFi es precaria o, en muchos casos, simplemente inexistente. Esta ausencia de vigilancia externa permite que los riesgos crezcan sin un contrapeso prudencial, lo que, irónicamente, puede hacer que el riesgo de impago y de iliquidez sea mucho mayor que en los mercados regulados.

Este escenario crea una peligrosa combinación: la eficiencia del código en el manejo de las garantías y las liquidaciones se une a la ingeniería de riesgo inexperta en el diseño de los protocolos. Las consecuencias de esta colisión son pagadas, invariablemente, por el usuario común. Los promotores venden la idea de una utopía financiera, pero todo cambio trae consigo nuevos riesgos, consecuencias no intencionadas y, crucialmente, puntos ciegos. DeFi no es la excepción; por eso, el objetivo no es satanizar la tecnología, sino abrir un debate franco y técnico para mejorar y refinar esta infraestructura.

La promesa fundamental de la Web3 es la descentralización del poder digital. Se aspira a construir una Internet donde el control resida en las manos de los usuarios y desarrolladores, no en las grandes corporaciones centralizadas. Este ideal, impulsado por tecnologías como blockchain, busca redefinir la infraestructura digital, pasando de una arquitectura dominada por unos pocos gigantes tecnológicos a un ecosistema distribuido. 

Sin embargo, toda transformación, ya sea social o tecnológica, conlleva riesgos y consecuencias no deseadas. En el camino hacia esta utopía de descentralización, surge un factor poderoso y aparentemente ineludible que amenaza con introducir una nueva forma de concentración de poder: la dominancia de Nvidia en el hardware esencial para la Inteligencia Artificial (IA).

La Web3, en su esencia, busca desmantelar la concentración de poder que caracteriza a la Internet actual, donde unas pocas empresas controlan los datos, las plataformas y, en última instancia, el acceso a la economía digital. Pero esta ambición choca con una realidad material: la producción de hardware de alto rendimiento es un proceso altamente concentrado. La fabricación de los chips más avanzados es intensiva en capital, conocimiento y patentes, lo que crea barreras de entrada casi insuperables para nuevos competidores.

La dependencia de la Web3 de las GPUs de Nvidia se manifiesta en varios frentes. Por ejemplo, la minería de criptomonedas (particularmente aquellas basadas en algoritmos Proof-of-Work compatibles con GPU) ha dependido históricamente de sus tarjetas. Más allá de la minería, los proyectos de computación descentralizada y las redes de infraestructura física descentralizada (DePIN), que ofrecen servicios de computación o almacenamiento distribuido, a menudo utilizan hardware acelerador de la compañía para asegurar su eficiencia y competitividad.

El problema radica en que, si bien la capa de software (los protocolos y las blockchains) es abierta y descentralizada, la capa de hardware subyacente que la ejecuta está sujeta al control, la estrategia de precios y las decisiones de diseño de una sola empresa dominante.

El presidente electo de Bolivia, Rodrigo Paz, planea combatir la corrupción en el Gobierno de su país utilizando la tecnología blockchain.

La agencia Associated Press informó el lunes que Paz derrotó a su rival Jorge Quiroga por un 54,5% frente a un 45,5% y que tomará posesión del cargo el 8 de noviembre. Paz ganó la segunda vuelta de las elecciones del domingo con un mensaje centrista y favorable al mercado, y hereda una economía afectada por la escasez de combustible y la contracción del dólar estadounidense, según la AP.

Para los observadores de criptomonedas, el plan de gobierno de Paz incluye dos propuestas concretas relacionadas con los activos digitales y blockchain.

Blockchain se suma a la agenda de reformas de Bolivia

El primero es un plan para utilizar la cadena de bloques y los contratos inteligentes en la contratación pública. El programa oficial del Partido Demócrata Cristiano para 2025 promete la aplicación de tecnologías de blockchain y el uso de contratos inteligentes para eliminar la discrecionalidad en las compras estatales. La propuesta tiene por objeto combatir la corrupción en las compras estatales mediante la automatización de algunos procesos contractuales.

El programa permitiría a los ciudadanos declarar sus criptoactivos en un nuevo fondo de estabilización de divisas, alimentado por una campaña de regularización de activos que incluye explícitamente las criptomonedas. Según el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, estos fondos son reservas utilizadas para estabilizar la moneda y pagar las importaciones esenciales cuando escasean los dólares estadounidenses. La inclusión de las criptomonedas amplía lo que el gobierno puede gravar o convertir rápidamente en moneda fuerte sin tener que mantener tokens volátiles.

Strategy, de Michael Saylor, el mayor holder público de bitcoins del mundo, aumentó su reserva de BTC la semana pasada en medio de otra venta masiva en el mercado tras la caída de las criptomonedas del Black Friday. Strategy adquirió 168 bitcoins (BTC) por USD 18,8 millones la semana pasada, según los datos publicados por Strategy en X el lunes. La última adquisición de bitcoins se realizó a un precio medio de USD 112.051, aunque bitcoin cayó por debajo de USD 104.000 el viernes en medio de las repercusiones de la caída del mercado del 10 de octubre, según datos de Coinbase. Con esta compra, Strategy posee un total de 640.418 bitcoins, adquiridos por unos USD 47.400 millones a un precio medio de USD 74.010 por BTC.

El camino de Strategy hacia los 700.000 BTC

La última compra de 168 BTC por parte de Strategy fue otra pequeña adición a una serie de compras menores, lo que contrasta notablemente con su acumulación masiva de bitcoins a principios de este año, cuando las compras mensuales promediaron alrededor de 25.000 BTC en abril y mayo. Basándonos en un ritmo medio de compra mensual de 5.620 BTC durante agosto y septiembre, cuando Strategy compró 7.714 BTC y 3.526 BTC respectivamente, se necesitarían aproximadamente 11 meses para alcanzar un total de 700.000 BTC en su balance.

La última compra de bitcoins se produjo tras una compra de 220 BTC por USD 27,2 millones la semana anterior, cuando BTC alcanzó brevemente un nuevo máximo histórico por encima de USD 126.000 antes de caer a USD 110.000 en la caída del mercado del 10 de octubre.

MSTR vuelve a caer

Las compras de bitcoins por parte de Strategy se produjeron cuando sus acciones ordinarias (MSTR) ampliaron sus pérdidas la semana pasada, cayendo a niveles no vistos desde abril de 2025. Según datos de TradingView, MSTR cayó por debajo de USD 284 el jueves pasado, lo que supone un descenso continuo del 21% desde el 5 de octubre. A pesar de las pérdidas, las acciones de Strategy siguen subiendo un 50,4% con respecto al año anterior, con un enorme aumento del 1.650% en los últimos cinco años.

El precio más bajo de las acciones de MSTR en lo que va de 2025 fue de unos USD 238 por acción, registrado el 7 de abril, mientras que el más alto se alcanzó en julio, con más de USD 455. Aunque la compra de bitcoins por parte de Strategy se ha ralentizado notablemente en los últimos meses, muchas empresas han seguido su ejemplo con planes de tesorería en BTC, acumulando agresivamente este activo. Metaplanet, una empresa hotelera japonesa que apostó por la tesorería de Bitcoin en julio de 2024, había acumulado 30.823 BTC (USD 34.100 millones) a finales de septiembre, solo para ver cómo el valor de su empresa caía por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin la semana pasada. El mercado de Metaplanet con respecto al valor liquidativo de Bitcoin (mNAV), una ratio entre el valor de la empresa y sus reservas de Bitcoin, cayó hasta 0,99 el martes y luego se desplomó hasta 0,9 el sábado. Aunque aún están por verse las posibles consecuencias de este acontecimiento, Metaplanet no ha comprado más BTC desde que realizó su última adquisición de BTC, anunciada el 30 de septiembre.

El sistema financiero mundial opera sobre la base de la confianza y la anticipación. Cuando esa confianza se erosiona o la anticipación de riesgos se relaja, las estructuras que sostienen el flujo de capitales comienzan a crujir. 

Hoy, una preocupación creciente y persistente se cierne sobre la banca global: el aumento del riesgo de impago en sus carteras crediticias. Este riesgo no es una novedad, es una sombra constante en el negocio bancario, pero su reciente intensificación plantea una pregunta crucial: ¿están los supervisores y el propio mercado subestimando la gravedad de estas señales crediticias?

El motor de la economía es el crédito. El banco es, por excelencia, el punto de encuentro entre quienes poseen capital y buscan rendimiento (los prestamistas o ahorristas) y aquellos que necesitan financiación para proyectos, consumo o expansión (los prestatarios). Esta intermediación es vital; asegura que el capital fluya hacia donde puede generar el mayor valor. Para que este proceso funcione de manera adecuada y justa, los bancos centrales y los entes reguladores desempeñan un papel fundamental, actuando como guardianes de la estabilidad y la liquidez.

El dilema de la regulación es una cuerda floja, especialmente para las entidades bancarias más pequeñas. Por un lado, una supervisión excesivamente rigurosa, llevada al extremo de la desconfianza o la paranoia, corre el riesgo de asfixiar el crecimiento y la operatividad de los bancos. Si las exigencias de capital o las restricciones para otorgar préstamos se vuelven excesivas, el flujo de crédito se congela, afectando negativamente la actividad económica general.

Por otro lado, la laxitud regulatoria abre la puerta a la asunción de riesgos desmedidos, lo que incrementa la probabilidad de un colapso sistémico. El colapso de una o varias instituciones, incluso de tamaño moderado, puede generar un efecto dominó, socavando la confianza de los depositantes y prestamistas en toda la cadena. Los supervisores están en una posición compleja: deben inyectar prudencia sin estrangular la vitalidad necesaria para que el sistema cumpla su función económica esencial.