Opinión de: Zach Lindquist, cofundador de Pure Crypto

Algo inusual está sucediendo en los mercados de criptomonedas. 

Wall Street, una vez cauteloso con cualquier criptoactivo más allá de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), ahora compite por lanzar fondos cotizados en bolsa (ETF) de Solana (SOL). La carrera para empaquetar y fijar el precio de lo que antes se consideraba una "altcoin" marca un punto de inflexión. Las criptomonedas ya no son un sistema financiero alternativo. Este desarrollo marca el fin de la frontera de las criptomonedas y el comienzo de su plena vida institucional.

El cambio se hizo evidente cuando el ETF de staking de Solana de Bitwise debutó en la Bolsa de Valores de Nueva York, impulsado por una fuerte demanda institucional. Este desarrollo ha sido un recordatorio de que, si bien los reguladores permanecen inactivos, los mercados ya se están moviendo, y uno de los productos más esperados que todavía está en lista de espera es el ETF spot de Solana más amplio.

Entre bastidores, los emisores luchan por el dominio. Las solicitudes S-1 para los ETF de Solana se están revisando discretamente con comisiones de gestión más bajas y comisiones de staking ajustadas. La sutil batalla de precios indica tanta convicción como competencia. Wall Street ya no debate si las criptomonedas pertenecen a las carteras convencionales; está elaborando estrategias sobre cómo estandarizarlas y dominarlas.

Holders de Bitcoin a largo plazo podrían estar vendiendo sus holdings para pasarse a fondos cotizados en bolsa (ETF) y diversificar sus portafolios de criptomonedas, según el Dr. Martin Hiesboeck, director de investigación de la plataforma de servicios financieros en la nube Uphold.

“Hay varias razones por las que los holders veteranos de criptomonedas están vendiendo”, dijo Hiesboeck el domingo. “La primera es para volver a comprarlos en forma de ETF, que ofrecen increíbles ventajas fiscales con la normativa actual, especialmente en Estados Unidos”.

“La segunda razón es que se han dado cuenta de que la verdadera revolución no es Bitcoin, sino blockchain, que se está utilizando en todos los sectores. Por lo tanto, hay muchos otros proyectos que prometen mayores rendimientos que Bitcoin, que aún carece de un caso de uso generalizado.” 

El pionero del arbitraje con Bitcoin (BTC) Owen Gunden fue uno de los últimos en trasladar sus 11.000 Bitcoins a un exchange, con una transferencia final de 3.549 monedas el domingo, según Lookonchain.

Varias ballenas de Bitcoin a largo plazo también se han despertado este año tras años de inactividad y han vendido sus holdings, incluida una ballena de Bitcoin de la era Satoshi con 80.000 Bitcoins, que había estado inactiva durante 14 años antes de empezar a mover su enorme reserva en julio.

Las acciones de las empresas con tesorería de Bitcoin podrían estar cerca del final de un periodo a la baja luego que una firma de inversión declarara haber cerrado su posición corta contra Strategy, la empresa con la mayor tesorería corporativa de Bitcoin.

El fundador de Kynikos Associates, James Chanos, declaró el domingo que su firma de inversión cerró su posición corta sobre Strategy (MSTR) de Michael Saylor y una posición larga en Bitcoin (BTC) al inicio de la jornada de trading del viernes.

“El mercado bajista de las empresas con tesorería de Bitcoin está llegando gradualmente a su fin”, dijo Pierre Rochard, CEO de The Bitcoin Bond Company, en respuesta a la publicación de Chanos.

Chanos dijo que las acciones de Strategy han caído cerca del 50% desde su máximo de 2025 y que el valor liquidativo de mercado (mNAV) de la empresa se ha comprimido a 1,23x.

“Es prudente cubrir esta operación con un mNAV inferior a 1,25x, habiendo caído desde aproximadamente 2,0x tan recientemente como julio de 2025”, escribió Chanos en una nota.

Las tenencias de Bitcoin de Trump Media and Technology Group no fueron suficientes para apuntalar su balance, pues la compañía reportó una pérdida de 54,8 millones de dólares en sus ganancias del tercer trimestre, debido al aumento de los costos.

La empresa vinculada a Trump, que opera la plataforma de redes sociales Truth Social, compartió el viernes que su pérdida neta del tercer trimestre se amplió desde los 19,3 millones de dólares en pérdidas en comparación con el mismo período del año pasado.

La compañía reportó ingresos de 972.900 dólares, una disminución de más de 1 millón de dólares hace un año. Las acciones de Trump Media (DJT) finalizaron la sesión del viernes con una caída del 1,73% hasta los 13,10 dólares, experimentando un pequeño repunte después del cierre hasta los 13,20 dólares.

Trump Media informó que poseía 11.542 bitcoins (BTC) al 30 de septiembre. Anunció por primera vez que comenzaría a comprar Bitcoin a finales de julio, y en sus ganancias indicó planes para comprar más, además de considerar “la adquisición de otras criptomonedas similares”.

Las tenencias de Bitcoin generaron ingresos

Trump Media generó 15,3 millones de dólares de ingresos realizados de sus inversiones en opciones de Bitcoin y registró 33 millones de dólares en ganancias no realizadas por tener más de 746 millones de Cronos, el token nativo de la blockchain Cronos. A finales de septiembre, Cronos cotizaba cerca de 0,18 dólares.

Una demanda creciente de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podría ayudar a reducir la tasa de interés, afirma el gobernador de la Reserva Federal de EEUU, Stephen Miran.

Miran, nombrado por Donald Trump, dijo en la cumbre BCVC en Nueva York el viernes que los tokens cripto vinculados al dólar podrían estar “ejerciendo presión a la baja” sobre la tasa neutral, o r-estrella, que no estimula ni obstaculiza la economía.

Si la tasa neutral cae, entonces el banco central también reaccionaría bajando su tasa de interés, dijo.

La capitalización de mercado total actual de todas las stablecoins se sitúa en 310,7 millones de dólares, según datos de CoinGecko, y Miran sugirió que la investigación de la Fed encontró que el mercado podría crecer hasta 3 billones de dólares en valor en los próximos cinco años.

“Mi tesis es que las stablecoins ya están aumentando la demanda de letras del Tesoro de EEUU y otros activos líquidos denominados en dólares por parte de compradores fuera de Estados Unidos, y que esta demanda seguirá creciendo”, dijo Miran.

El mercado de criptomonedas podría ver pronto un alivio muy necesario luego que el Senado de EEUU alcanzara un acuerdo sobre un pacto presupuestario de tres partes para poner fin al cierre del gobierno, según Politico.

La legislación pendiente para financiar al gobierno de EEUU cuenta con apoyo más que suficiente para superar el umbral de 60 votos, informó Politico el domingo, citando a dos personas familiarizadas con el asunto.

Fue el 15º intento del líder de la mayoría republicana del Senado, John Thune, de conseguir el apoyo demócrata para un proyecto de ley aprobado por la Cámara, lo que acerca el cierre del gobierno de 40 días, que ha sido récord, a su finalización.

Todavía se necesita una votación oficial para finalizar el acuerdo.

La incertidumbre persistente sobre cuándo reabriría el gobierno de EEUU ha sido un factor clave que ha frenado a Bitcoin (BTC) y al mercado de criptomonedas en general para iniciar un repunte.

La danza entre los grandes tenedores (a menudo llamados "ballenas") y los pequeños inversores (el público minorista) es una dinámica fundacional en cualquier mercado financiero, y en el ecosistema de Bitcoin, esta interacción es particularmente compleja y, en ocasiones, desestabilizadora. El problema emerge cuando estos dos grupos actúan de manera coordinada, aunque no intencional: las ballenas distribuyen sus activos mientras el inversor minorista compra por temor a quedarse fuera (FOMO). Este patrón crea un desequilibrio de fuerzas que socava la posibilidad de un crecimiento sostenido y una estabilidad de precios a largo plazo.

El mercado de activos digitales, aún en su fase de maduración, es intrínsecamente volátil, y esta volatilidad se intensifica cuando el comportamiento errático y emocional del inversor minorista se encuentra en la cúspide de un ciclo.

Las grandes carteras de Bitcoin acumulan activos durante las fases de miedo y pesimismo, cuando los precios son bajos. Cuando el mercado entra en una fase de euforia y el precio experimenta un repunte dramático, estos grandes actores comienzan un proceso de distribución estratégica y silenciosa.

Este proceso de distribución se caracteriza por la venta gradual de grandes cantidades de Bitcoin en un período prolongado, buscando no generar una caída de precio inmediata que perjudique sus propias ventas. Su objetivo es maximizar la ganancia vendiendo a los precios más altos posibles antes de que la corrección sea inevitable. La venta de ballenas es, en esencia, una toma de ganancias metódica que inyecta una presión de oferta constante en el mercado.

Para que esta estrategia sea exitosa, las ballenas necesitan liquidez y demanda en el otro lado de la transacción. Aquí es donde entra en escena el inversor minorista.

La psicología del mercado es una fuerza tan poderosa como cualquier dato fundamental o catalizador macroeconómico. En el vertiginoso mundo de los activos digitales, esta psicología se captura a menudo a través de herramientas diseñadas para medir el sentimiento colectivo de los inversores. Uno de los termómetros más populares y discutidos es el Índice de Miedo y Avaricia, una métrica que busca cuantificar si el mercado está dominado por la euforia desmedida o el pánico paralizante.

La premisa central de este índice, y la razón por la que ha ganado tanta tracción entre los analistas, es relativamente sencilla, pero poderosa: el mercado es inherentemente cíclico, y los extremos emocionales suelen señalar puntos de inflexión. Cuando la avaricia se apodera de los inversores, se compran activos sin cuestionar su valoración, elevando los precios a niveles insostenibles. Por el contrario, cuando el miedo extremo inunda el ecosistema, se generan las condiciones necesarias para un potencial punto bajo del mercado, o "suelo".

El concepto de que el pánico más intenso puede ser la mejor señal de compra es, a primera vista, una paradoja. ¿Cómo es posible que en medio de la peor de las noticias y la caída de precios surja la posibilidad de un alza? La explicación reside en el agotamiento de los vendedores.

La mente del inversor: Entendiendo los ciclos risk-on y risk-off

El miedo, y más aún el miedo extremo, es el catalizador más eficiente para impulsar las ventas de pánico. Los inversores que compraron en fases de optimismo, o que carecen de una convicción a largo plazo, sucumben a la narrativa negativa, convencidos de que el precio continuará su caída indefinidamente. Por temor a perder aún más capital, liquidan sus posiciones apresuradamente, inundando el mercado con órdenes de venta.

Las tarifas de gas en la blockchain de capa 1 de Ethereum cayeron a solo 0,067 Gwei el domingo, en medio de una pausa en los mercados de criptomonedas provocada por la histórica caída del mercado en octubre. El precio medio por ejecutar un swap en Ethereum es de solo USD 0,11, las ventas de tokens no fungibles (NFT) conllevan una tarifa de USD 0,19, conectar un activo digital a otra red blockchain costará a los usuarios USD 0,04 y los préstamos onchain cuestan USD 0,09 en el momento de escribir este artículo, según Etherscan. Las tarifas de transacción de la red Ethereum alcanzaron un máximo reciente de 15,9 Gwei el 10 de octubre, el día de la caída repentina del mercado que provocó que algunas altcoins perdieran más del 90% de su valor en 24 horas. Sin embargo, el 12 de octubre, las tarifas volvieron a bajar a solo 0,5 Gwei y se mantuvieron en su mayoría muy por debajo de 1 durante octubre y noviembre.

Los inversores y los traders pueden aprovechar las bajas comisiones por transacción para ejecutar transacciones onchain en la capa base. Sin embargo, los analistas y los ejecutivos de la industria cripto advierten que las tarifas excesivamente bajas podrían suponer un problema para el ecosistema Ethereum.

Durante la carrera alcista de 2021, las tarifas de transacción en la capa 1 de Ethereum podían costar a los usuarios USD 150 o más en momentos de congestión de la red. Sin embargo, tras la actualización de Ethereum Dencun en marzo de 2024, que redujo las tarifas de transacción para las redes de escalado de capa 2 de Ethereum, las tarifas se redujeron significativamente, lo que provocó una disminución de 99% en los ingresos de Ethereum.

Los críticos afirman que las bajas tarifas de red son insostenibles para cualquier red blockchain y plantean retos tanto financieros como de seguridad debido a la falta de ingresos para incentivar a los validadores o mineros a procesar transacciones y proteger la cadena de bloques. Dado que las tarifas responden a la demanda de los usuarios, unas tarifas e ingresos bajos también podrían indicar que los usuarios están abandonando una red blockchain concreta. Ethereum, en particular, ha optado por una estrategia de escalabilidad que se basa en un ecosistema de redes de capa 2 independientes, lo que representa un arma de doble filo, según un estudio del exchange de criptomonedas Binance. Si bien las redes de capa 2 permiten a Ethereum escalar y competir con cadenas más nuevas y de alto rendimiento, las redes de capa 2 también están canibalizando los ingresos de la capa base, lo que crea una competencia adicional para Ethereum dentro de su propio ecosistema.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.

Las ballenas cripto y los holders a largo plazo están retirando sus fondos, ejerciendo una presión constante sobre los mercados y manteniendo bajos los precios de las criptomonedas, de forma similar a la dinámica del mercado tras el colapso del mercado bursátil de las puntocom en la década de 2000, según el analista Jordi Visser. Visser afirmó que la actual evolución de los precios en el mercado de las criptomonedas recuerda al periodo posterior a la burbuja bursátil de las puntocom del año 2000, que provocó una caída de las acciones de hasta el 80 %, seguida de 16 años de consolidación antes de que recuperaran sus máximos anteriores. Esto significó que los capitalistas de riesgo, que invirtieron en tecnología durante la caída, se vieron obligados a mantener sus inversiones debido a los períodos de bloqueo obligatorios, ya que se mantuvieron a flote y luego vendieron desesperadamente en los mercados tan pronto como pudieron, dijo Visser. Añadió:

"Muchas acciones cotizaban por debajo de sus precios de salida a bolsa. Ahora mismo nos encontramos en una situación similar. Los inversores de capital riesgo y los inversores con información privilegiada, desesperados por obtener liquidez o reembolsos, vendieron en cada repunte. Eso es lo que me ha pasado con Solana, Ethereum, con todas las altcoins y con Bitcoin".

Visser aclaró que no se necesitarían 16 años para que los precios de las criptomonedas se recuperaran, sino que estaba utilizando las secuelas de la burbuja puntocom de la década de 2000 para ilustrar la dinámica de la presión vendedora en juego, y afirmó que las criptomonedas se están acercando al final de esta fase de consolidación, con un máximo de un año por delante. El análisis se produjo en medio de los temores de que en octubre se iniciara un mercado bajista de las criptomonedas y Bitcoin (BTC), lo que llevó a varios analistas y empresas de inversión a revisar sus predicciones de precios más optimistas y rebajar sus previsiones.

El precio de BTC muestra signos de tocar piso en torno a USD 100.000, según algunos analistas, pero otros temen una posible caída hasta USD 92.000 si la presión vendedora sigue aumentando. Las ballenas y los holders a largo plazo suelen cobrar en máximos históricos, y la venta de ballenas no es un problema en sí misma, según Julio Moreno, analista de CryptoQuant.

La presión vendedora de las ballenas y los holders a largo plazo solo frena los precios de los activos si no hay nueva demanda que absorba la oferta de BTC que se está vendiendo en los mercados. "Desde octubre, las ventas de los holders a largo plazo han aumentado; nada nuevo aquí, pero la demanda se está reduciendo, incapaz de absorber la oferta de los holders a largo plazo a un precio más alto", dijo Moreno.

El ecosistema de los activos digitales es un sistema dinámico, y el rol de cada componente evoluciona con la madurez del mercado. Históricamente, Bitcoin ha desempeñado múltiples funciones que iban más allá de ser simplemente una reserva de valor digital. Servía como moneda de pago en la economía digital informal, como activo puente en transacciones internacionales, y como una vía esencial para que ciudadanos en países con restricciones cambiarias pudieran acceder a divisas fuertes, como el dólar. Este uso como herramienta práctica para obtener acceso al dólar era notable, aunque rara vez ocupaba el centro de la narrativa pública, que a menudo presentaba al dólar como el rival a batir, y no como el objetivo final de muchos usuarios.

Sin embargo, el surgimiento y la expansión masiva de las stablecoins ha modificado profundamente este panorama. Estos activos, diseñados para mantener una paridad de valor con monedas fiduciarias —principalmente el dólar estadounidense—, han sustituido a Bitcoin en muchos de esos usos prácticos, redefiniendo el papel de la criptomoneda original y, por ende, reajustando las proyecciones de su precio.

El uso de Bitcoin como activo puente era común pero ineficiente. Las personas compraban Bitcoin con su moneda local, lo enviaban a otro país o plataforma, e inmediatamente lo vendían por dólares o la moneda deseada, asumiendo el riesgo de volatilidad durante la duración de la transacción. Las stablecoins han resuelto este problema de manera elegante. Al estar ancladas al dólar, permiten a los usuarios realizar transferencias transfronterizas de valor prácticamente instantáneas sin el riesgo de que el valor del activo se desplome en el proceso.

Esta migración ha tenido un doble efecto:

Primero, ha liberado a Bitcoin de su función como simple vehículo transaccional. Ya no se necesita una compra y venta constante de Bitcoin para realizar pagos, lo que reduce el "ruido" transaccional y permite que el activo se enfoque en su papel principal: ser una reserva de valor.

La búsqueda global de energía asequible y limpia para la minería de Bitcoin ha puesto a Costa Rica bajo los reflectores. Este país centroamericano, singularmente distinto de sus vecinos por su trayectoria histórica y decisiones políticas, posee características únicas que podrían convertirlo en un destino ideal para grandes operaciones de minería de activos digitales. La clave de esta posibilidad reside en la conjunción de su matriz energética casi totalmente renovable, su sólida estabilidad política y un marco democrático que ofrece certeza al capital extranjero.

El principal atractivo de Costa Rica para el mining de Bitcoin es su infraestructura energética. Gracias a una geografía rica en recursos hídricos y a una visión de Estado orientada al desarrollo sostenible, el país genera una porción abrumadora de su electricidad a partir de fuentes renovables.

La energía hidroeléctrica es la piedra angular de esta matriz. Los embalses y las plantas de generación aseguran un suministro constante y abundante de electricidad, que es, además, limpia. Este factor es fundamental en el debate actual sobre la minería de Bitcoin, donde la sostenibilidad ambiental se ha convertido en un requisito ético y regulatorio ineludible. Para las grandes compañías de minería, la capacidad de certificar que su consumo energético proviene de fuentes renovables es un valor estratégico que mitiga el riesgo de críticas y futuras restricciones ambientales.

Sin embargo, el potencial no reside solo en la pureza de la energía, sino en la posibilidad de encontrar excedentes. Cuando la capacidad de generación (especialmente durante las temporadas de lluvias) supera la demanda nacional, se producen excesos energéticos que pueden ser difíciles de almacenar o exportar de manera rentable. Es en este punto donde las operaciones de minería de Bitcoin, que requieren un consumo constante y predecible a gran escala, se vuelven un consumidor ideal para absorber esta energía que, de otro modo, podría desperdiciarse. Si el país logra establecer un mecanismo tarifario que venda este exceso de energía limpia a precios competitivos, el atractivo económico sería inmediato.

La energía barata y limpia es solo una parte de la ecuación. El capital a gran escala, especialmente en un sector tan volátil y de rápido movimiento como el de los activos digitales, busca ante todo certidumbre y seguridad jurídica. Aquí es donde la estabilidad política de Costa Rica se convierte en un activo invaluable.

El precio de Bitcoin es, en esencia, un reflejo de la expectativa de demanda futura. La capacidad de este activo digital para no solo alcanzar, sino consolidarse de manera sostenible por encima de la marca psicológica de los 100.000 dólares, dependerá fundamentalmente de que el inversor perciba que, incluso a esa valoración, el activo sigue siendo asequible y con un amplio margen de apreciación. Para que esa percepción se arraigue, es imprescindible que los 100.000 dólares se transforme en un piso sólido, un nivel de soporte a partir del cual sea difícil caer significativamente.

El camino para cimentar esta creencia se articula a través de la anticipación de liquidez y un optimismo estructural que, curiosamente, no siempre está atado a los desarrollos intrínsecos de la criptomoneda en sí misma, sino que se nutre del contexto financiero global. La criptomoneda líder ya no existe en una burbuja; su destino está cada vez más entrelazado con los hilos de la macroeconomía tradicional y las decisiones de las instituciones financieras.

Uno de los motores de demanda más evidentes proviene de la adopción institucional y la creación de vehículos de inversión regulados. La materialización de los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en jurisdicciones clave es un ejemplo de un catalizador técnico con profundas implicaciones macroeconómicas.

Estos productos financieros ofrecen a un segmento mucho más amplio de inversores tradicionales, fondos de pensiones y asesores patrimoniales, una vía sencilla y familiar para obtener exposición a Bitcoin sin la complejidad de la custodia directa del activo. Este flujo de capital institucional representa una nueva y sustancial capa de demanda que, por su naturaleza, se mantiene en el tiempo y no responde a la volatilidad de corto plazo del mercado minorista. La integración de Bitcoin en el marco de inversión tradicional a través de estos instrumentos actúa como un poderoso legitimador, elevando su estatus de activo especulativo a clase de activo reconocida.

El factor macroeconómico más influyente es, sin duda, la política de la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos. El manejo de las tasas de interés y la liquidez del sistema tiene un impacto directo en el apetito por el riesgo a nivel global. Un entorno de tasas de interés elevadas y política monetaria restrictiva tiende a drenar la liquidez de los mercados, favoreciendo el dólar y activos de menor riesgo, lo que históricamente ha generado presión a la baja sobre activos volátiles como Bitcoin.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció el domingo que la mayoría de los estadounidenses recibirán un "dividendo" de USD 2.000 procedente de los ingresos por aranceles y criticó la oposición a sus políticas arancelarias radicales. "Se pagará un dividendo de al menos USD 2.000 por persona, sin incluir a las personas con altos ingresos, a todo el mundo", afirmó Trump en Truth Social.

El Tribunal Supremo de Estados Unidos está debatiendo actualmente la legalidad de los aranceles, y la inmensa mayoría de los traders del mercado de predicciones apuestan por que el tribunal no los apruebe.

Los traders de Kalshi sitúan las probabilidades de que el Tribunal Supremo apruebe la política en solo un 23%, mientras que los traders de Polymarket las sitúan en un 21%. Trump preguntó:

"¿El presidente de Estados Unidos tiene permiso, y cuenta con la plena aprobación del Congreso, para detener todo comercio con un país extranjero, lo cual es mucho más oneroso que un arancel, y conceder licencias a un país extranjero, pero no se le permite imponer un simple arancel a un país extranjero, ni siquiera por motivos de seguridad nacional?".

Los inversores y analistas de mercado celebraron el anuncio como un estímulo económico que impulsará los precios de las criptomonedas y otros activos a medida que parte del estímulo fluya hacia los mercados, pero también advirtieron sobre los efectos negativos a largo plazo del dividendo propuesto.

Opinión de: Ram Kumar, contribuidor principal en OpenLedger

La industria de las criptomonedas pasó una década evangelizando la descentralización. Al mismo tiempo, las empresas de IA construyeron los monopolios más valiosos desde Standard Oil, y son monopolios de datos que hacen que el dominio de protocolos parezca trivial en comparación. Se espera que la industria de la IA genere más de 300 mil millones de dólares en ingresos para 2025, principalmente mediante el entrenamiento de modelos con billones de tokens extraídos de investigadores, escritores y expertos en el dominio. 

Los maximalistas de Bitcoin libraron guerras de tamaño de bloque. Ethereum debatió la extracción de MEV. Mientras tanto, OpenAI, Google y Anthropic extrajeron todo el corpus del conocimiento humano, lo encerraron en ejecuciones de entrenamiento propietarias y construyeron barreras que ninguna cantidad de capital o talento puede superar.

La respuesta de las criptomonedas fue lanzar el diezmilésimo fork de DeFi mientras la batalla de infraestructura más trascendental de la década ocurre offchain.

Las criptomonedas necesitan un llamado de atención. Están asignando catastróficamente mal la atención mientras las empresas de IA perfeccionan el control centralizado sobre la propia inteligencia, el efecto de red definitivo que hace que los pools de liquidez parezcan un juego de niños.

Opinión de: Lennix Lai, director comercial global de OKX

Más de tres años después de la caída de FTX, la industria de las criptomonedas no debe olvidar que la confianza en nuestro sistema depende de una transparencia verificable. Podría decirse que esa lección importa más ahora que nunca, mientras experimentamos un período de volatilidad.

La idea detrás de la prueba de reservas (PoR) es simple pero poderosa. A través de auditorías on-chain transparentes, los exchanges de criptomonedas pueden demostrar que cada saldo de cliente está respaldado uno a uno por activos mantenidos en reserva. Tras la caída de FTX, la PoR se convirtió en un salvavidas, una forma tangible de demostrar que la industria estaba dando pasos reales para superar su reputación de "Lejano Oeste".

Dado que el mercado sigue siendo relativamente optimista, tenemos una oportunidad real de hacer de la transparencia el estándar de la industria en lugar de la excepción. Los análisis de mercado independientes muestran que, si bien un puñado de los principales exchanges de criptomonedas continúan publicando atestaciones mensuales de PoR, otros varían en la cadencia u omiten dichas divulgaciones por completo. La historia nos recuerda que los mercados alcistas tienen una forma de poner a prueba nuestra disciplina; este es nuestro momento para demostrar que las criptomonedas han superado sus orígenes de "Lejano Oeste".

La "caída repentina" en octubre, que eliminó casi 20.000 millones de dólares en posiciones apalancadas, puso de manifiesto tanto los riesgos inherentes a las criptomonedas como la resiliencia de los sistemas transparentes. La caída del interés abierto en los exchanges descentralizados perpetuos contó la historia de cómo se eliminó el apalancamiento.