Opinión de: Cecilia Hsueh, directora de estrategia de MEXC

Durante años, la tokenización de activos del mundo real (RWA) se ha promocionado como un medio para hacer que los mercados tradicionales sean más eficientes e inclusivos. Desde los bonos del Tesoro de EE. UU. hasta los bienes raíces, las representaciones on-chain de activos físicos han desbloqueado liquidez y nuevos instrumentos financieros.

Sin embargo, una de las commodities más influyentes de la Tierra (el petróleo) sigue sin explotarse en gran medida. La combinación de futuros de petróleo tokenizado y colateral de Bitcoin podría marcar la última frontera en esta transformación digital en medio de un aumento de la deuda global que ha superado los 330 billones de dólares y una inflación récord.

Los futuros de petróleo ya son un mercado próspero, lo que permite a especuladores y productores celebrar contratos que los obligan a comprar o vender petróleo en una fecha futura. La conversión de estos en tokens basados en la blockchain haría que el proceso fuera instantáneo, transparente y accesible para cualquiera, no solo para los traders institucionales.

La inclusión de Bitcoin (BTC) lleva esto un paso más allá. BTC es sin fronteras, resistente a la censura y está principalmente fuera del alcance de los organismos reguladores que restringen las transacciones petroleras tradicionales. Esto es particularmente valioso cuando se trata de petróleo, un recurso que proviene de algunos de los países más bloqueados financieramente del mundo.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ether al contado continuaron sangrando capital el martes; ambos activos registraron su quinto día consecutivo de salidas. Por el contrario, los fondos de Solana ampliaron su racha de entradas a seis días.

Según datos de Farside Investors, los ETF de Bitcoin (BTC) al contado registraron el martes unas salidas netas de 578 millones de dólares, la mayor caída en un solo día desde mediados de octubre. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock y el FBTC de Fidelity lideraron los retiros.

Los ETF de Ether (ETH) al contado se enfrentaron a una presión de venta similar, registrando 219 millones de dólares en reembolsos netos. Los productos FETH de Fidelity y ETHA de BlackRock fueron los más afectados, prolongando una tendencia de cinco días que ha borrado casi 1.000 millones de dólares en capital de los ETF vinculados a Ether desde finales de octubre.

Los ETF de Solana (SOL) desafiaron el pesimismo del mercado y registraron entradas netas por un valor de 14,83 millones de dólares, su sexto día consecutivo de ganancias. El BSOL de Bitwise y el GSOL de Grayscale se sumaron a la tendencia positiva, ya que los traders institucionales siguen rotando el capital hacia productos más nuevos y rentables.

Las instituciones reducen el riesgo ante el aumento de la inquietud macroeconómica

Vincent Liu, director de inversiones de Kronos Research, declaró a Cointelegraph que este patrón refleja una creciente inquietud macroeconómica más que una pérdida de confianza en los activos digitales.

Las conversaciones sobre la caída del precio de Bitcoin deberían incluir el impacto de las empresas com tesorería de criptoactivos, que han contribuido a la caída, argumenta Omid Malekan, autor sobre blockchain y profesor adjunto en la Columbia Business School.

“Cualquier análisis de por qué los precios de las criptomonedas continúan cayendo debe incluir las DAT [empresas con tesorería de activos digitales]”, dijo Malekan en una publicación de X el martes. “En conjunto, resultaron ser un evento masivo de extracción y salida, una razón para que los precios bajen”.

Añadió que hay pocas empresas que han intentado crear valor sostenible, pero las puede contar con los dedos de una mano.

Analistas han culpado a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, junto con otros factores macroeconómicos, de la caída del mercado de criptomonedas, que ha visto a Bitcoin (BTC) fluctuar entre 99.607,01 dólares y 113.560 dólares durante los últimos siete días, cotizando a la baja desde su máximo histórico del 6 de octubre por encima de los 126.000 dólares, según CoinGecko.

Empresas con motivos equivocados causan problemas

Muchas empresas compradoras de criptoactivos lograron recaudar millones de inversores que buscaban exposición a las criptomonedas, y Malekan afirmó que algunas de las personas que lanzaban empresas con una tesorería de criptoactivos vieron el modelo "como un esquema para hacerse rico rápidamente". 

Strategy (MSTR) de Michael Saylor no tendrá que vender parte de su reserva de Bitcoin para cubrir su deuda en la próxima caída significativa del mercado de criptomonedas, según el analista de Bitcoin, Willy Woo.

“¿Liquidación de MSTR en el próximo mercado bajista? Lo dudo”, afirmó Willy Woo en una publicación en X el miércoles.

La deuda de Strategy consiste principalmente en pagarés senior convertibles. Strategy está preparada para liquidar sus conversiones a medida que venzan, pagando en efectivo, acciones ordinarias o una combinación de ambas, a su elección. 

Strategy a salvo de la liquidación en el próximo mercado bajista

Para la fecha de vencimiento de la deuda del 15 de septiembre de 2027, Strategy tendrá alrededor de 1.010 millones de dólares en deuda. Para evitar tener que vender Bitcoin (BTC) para repagarla, las acciones de Strategy deben cotizar por encima de los 183,19 dólares, dijo Woo.

Ese precio corresponde aproximadamente a un precio de Bitcoin de alrededor de 91.502 dólares, y asumiendo un valor neto de los activos múltiple (mNAV) de 1, añadió.