Luego de un año de la legalización del Bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador, Carlos Acevedo, economista y expresidente del Banco Central de Reserva, compartió días atrás algunas declaraciones en las que hacía un balance de lo que ha dejado la aprobación de la llamada Ley Bitcoin.

En una entrevista concedida al medio El Economista, Acevedo diferenció la aprobación de Bitcoin en El Salvador con la dolarización de hace 21 años en su país, diciendo que su aceptación y uso no han sido nada exitosos, pues a su juicio no ha logrado cumplir los principales objetivos que decía el gobierno, como era apoyar la inclusión financiera y reducir el costo de los envíos de las remesas al país.

“Los beneficios a la fecha no los miro muy claros”, dijo Acevedo.

“En el país a un año de la dolarización ya casi se habían retirado todos los colones y el dólar circulaba masivamente; y a un año del bitcóin, casi no se usa. Ahí ves el contraste entre el éxito de la (implementación) de dolarización, versus el éxito del bitcóin, porque la gente no lo usa como moneda de curso legal”, agregó.

En este sentido, explicando su posición, apuntó que para el mes de julio, las remesas en El Salvador que llegaban por billeteras digitales eran menos del 2 %, e hizo alusión a que esto probablemente era generado porque los salvadoreños intentaron utilizarlo (Bitcoin) al comienzo y probablemente se dieron cuenta de que no es más barato enviar los dólares. 

La caída del dólar y el petróleo ha despertado el optimismo después de varias semanas de pesimismo. No es raro que en un ciclo bajista tengamos oleadas alcistas. La expectativa en general puede ser bajista, pero eso no significa que el sentimiento todo el tiempo sea bajista. Sobre todo, después de una larga racha roja, el mercado necesita sus respiros. ¿Recuerdan el rally de verano?

Estas oscilaciones intermitentes entre el optimismo y el pesimismo son un reflejo de la volatilidad y la incertidumbre. No es extraño que los inversores sobresalten a las primeras de cambio. Porque el nerviosismo y las dudas están a flor de piel.  

La OPEP decidió recortar 100 mil barriles de petróleo de la producción esta semana. Lo que no es mucho. Pero es un primer paso en el intento de rescatar el precio. Debemos recordar que, a principios de junio, el precio del crudo se ubicó en 125$. Esta semana alcanzó los $90 por primera vez desde el pasado mes de febrero. El precio está bajando debido a las expectativas en torno a una desaceleración económica mundial. Sin embargo, los inversores se alegran, porque una baja en el precio del petróleo es una victoria en la lucha contra la inflación.

Claro que una golondrina no hace verano. Todavía es muy prematuro para cantar victoria. Todavía hay mucho camino por recorrer hasta la próxima reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos a final de este mes. ¿Qué nos dirán los datos de aquí a allá?

La correlación entre Bitcoin (BTC) y los mercados de valores ha sido inusualmente alta desde mediados de marzo, lo que significa que las dos clases de activos han presentado un movimiento direccional casi idéntico. Este dato podría explicar por qué el repunte del 10% por encima de los USD 21,000 está siendo descartado por la mayoría de los traders, sobre todo teniendo en cuenta que los futuros del S&P 500 ganaron un 4% en dos días. Sin embargo, la actividad especulativa de Bitcoin y el mercado de derivados apoyan firmemente las recientes ganancias.

Curiosamente, el actual repunte del Bitcoin se produjo un día después de que la Oficina de Política Científica y Tecnológica de la Casa Blanca publicara un informe en el que se investigaba el uso de energía asociado a los activos digitales. El estudio recomendaba aplicar normas de fiabilidad y eficiencia energética. También sugería que las agencias federales proporcionaran asistencia técnica e iniciaran un proceso de colaboración con la industria.

Obsérvese cómo los picos y los valles de ambos gráficos tienden a coincidir, pero la correlación cambia a medida que las percepciones y las evaluaciones de riesgo de los inversores varían con el tiempo. Por ejemplo, entre mayo y julio de 2021, la correlación se invirtió la mayor parte del periodo. En general, el mercado de valores registró ganancias constantes mientras que los mercados de criptomonedas se desplomaron.

Y lo que es más importante, el gráfico de arriba muestra la enorme brecha que se ha abierto entre el Bitcoin y el mercado de valores cuando las acciones subieron desde mediados de julio hasta mediados de agosto. Una comparación utilizando la misma escala sería mejor, pero eso no funciona debido a la diferencia de volatilidad. Aun así, es razonable concluir que históricamente estas brechas tienden a cerrarse.

Los futuros del S&P 500 bajaron un 18% en 2022 hasta el 6 de septiembre, mientras que Bitcoin cayó un 60.5% durante el mismo periodo. Así que tiene sentido suponer que si el apetito de los inversores por los activos de riesgo vuelve, los activos con mayor volatilidad se comportarán mejor durante un repunte.

FTX Ventures, una filial del exchange de criptomonedas FTX de Sam Bankman-Fried, adquirirá una participación del 30% en la gestora de activos alternativos SkyBridge Capital, según anunciaron las empresas el 9 de septiembre. Los términos del acuerdo no fueron revelados, pero SkyBridge utilizará USD 40 millones de los ingresos para comprar criptomonedas para mantenerlas como una inversión a largo plazo, según un comunicado. 

El fundador y socio gerente de SkyBridge, Anthony Scaramucci, dijo sobre el acuerdo en Twitter: "Hay un pequeño universo de inversores externos con los que SkyBridge consideraría asociarse, y @SBF_FTX es uno de ellos". Y añadió por separado: "Esto no tendrá un impacto significativo en nuestro negocio diario y no cambia nuestra estrategia. [...] Seguiremos siendo una firma de activos diversificados, mientras invertimos fuertemente en blockchain". SkyBridge gestionaba unos USD 2,500 millones, incluyendo más de 800 millones en activos digitales, a fecha de 30 de junio, según su página web.

Hay un pequeño universo de inversores externos con los que SkyBridge consideraría asociarse, y @SBF_FTX es uno de ellos. Sam es el mejor y, en mi opinión, está convirtiendo a @FTX_Official en el Amazon de los servicios financieros. Incluso me hace vestir como un millennial.

Las dos empresas han colaborado en las conferencias SALT (SkyBridge Alternatives) y en la conferencia Crypto Bahamas durante el último año. Bankman-Fried dijo a la CNBC:

"Hemos llegado a conocer al equipo durante el último año. [...] Nos ha entusiasmado mucho lo que han estado haciendo [...] desde el punto de vista de la inversión, haciendo crecer la comunidad –la comunidad de activos digitales y la comunidad de activos tradicionales– uniéndolas".

Bitcoin (BTC) ha estado en un estancamiento, y el precio de BTC es probable que se mantenga en su actual tendencia a la baja. Pero como mencioné la semana pasada, cuando nadie habla de Bitcoin, ese suele ser el mejor momento para comprarlo. 

En la última semana, el precio tuvo otra caída, cayendo por debajo de los USD 19,000 el 6 de septiembre, y actualmente, los alcistas de BTC están luchando para volver a apoyar los USD 19,000 - USD 20,000. Justo esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró la dedicación de la Fed a hacer literalmente lo que sea necesario para combatir la inflación "hasta que el trabajo esté hecho", y los analistas del mercado han aumentado sus predicciones de subida de tasas de interés de 0.50 puntos básicos a 0.75.

Básicamente, las subidas de tasas de interés y el endurecimiento cuantitativo están destinados a aplastar la demanda de los consumidores, lo que a su vez, eventualmente conduce a una disminución en el costo de los bienes y servicios, pero todavía no estamos allí. Las subidas de tasas adicionales, además de la QT, probablemente empujarán a los mercados de renta variable a la baja, y dada su alta correlación con el precio de Bitcoin, el resultado más probable es una mayor caída del BTC.

Así que, sí, no hay una tesis de inversión fuerte para Bitcoin ahora mismo desde la perspectiva de la acción del precio y las ganancias a corto plazo. ¿Pero qué pasa con aquellos que tienen un horizonte de inversión más largo?

Revisemos rápidamente tres gráficos que sugieren que los inversores deberían comprar Bitcoin.