La hegemonía monetaria global, un título que el dólar estadounidense ha ostentado indiscutiblemente desde mediados del siglo pasado, se encuentra en un punto de inflexión histórico. La digitalización del dinero ha abierto un nuevo campo de batalla en el ajedrez geopolítico, transformando la disputa tradicional entre el Dólar y el Yuan chino en una competencia por la supremacía en el ámbito de los activos digitales. La pregunta ya no es quién controla el mayor volumen de papel moneda, sino qué infraestructura digital dominará el comercio transfronterizo del mañana.

Esta contienda no se libra con una única arma. Estados Unidos, debido a su estructura descentralizada y su inclinación hacia la innovación privada, ha permitido que su influencia digital se manifieste a través de las monedas estables o stablecoins, activos privados anclados al dólar que circulan en cadenas de bloques. 

China, por su parte, ha optado por el camino de la autoridad centralizada, desarrollando agresivamente su propia Moneda Digital del Banco Central (CBDC), el Yuan Digital o e-CNY. Esta divergencia en el enfoque subraya las diferencias filosóficas y políticas entre las dos potencias y define los términos de la disputa monetaria.

El poder del dólar digitalizado, vehiculizado principalmente a través de las monedas estables, reside en la confianza que ha construido el sistema financiero estadounidense a lo largo de décadas. A pesar de los desafíos y las crisis, muchos inversores, instituciones y gobiernos en vastas regiones del planeta perciben una mayor sensatez en anclar su riqueza y sus operaciones comerciales a un sistema que opera bajo el escrutinio de controles y equilibrios (el sistema de checks and balances) de una democracia liberal.

Esta fe es el motor de las monedas. Ahora, las plataformas privadas actúan como un puente directo que conecta la liquidez del ecosistema digital con la solidez del dólar, facilitando transacciones internacionales rápidas y eficientes sin requerir intermediarios bancarios lentos. El éxito de estas monedas, que ya manejan volúmenes colosales, demuestra que la demanda de una versión digital del dólar no necesita ser impuesta por el gobierno; ya está siendo impulsada orgánicamente por el mercado, aprovechando la infraestructura financiera ya existente en Estados Unidos.

El Gobierno de la India podría considerar la regulación de las stablecoins en su Estudio Económico 2025-2026, mientras que el Banco de la Reserva de la India (RBI) adopta un enfoque "cauteloso" con respecto a las criptomonedas y promueve una moneda digital del banco central (CBDC), lo que revela una divergencia en las recomendaciones políticas.

El Gobierno "presentará sus argumentos" a favor de las stablecoins en el informe anual publicado por el Ministerio de Finanzas de la India, que describe las principales recomendaciones políticas y la situación de la economía, según informó la publicación empresarial MoneyControl, citando a un funcionario familiarizado con el asunto.

Sin embargo, el banco central sigue instando a adoptar un enfoque "cauteloso" con respecto a las stablecoins, según el gobernador del RBI, Sanjay Malhotra. En su intervención del jueves en la Escuela de Economía de Delhi, afirmó:

"Tenemos un enfoque muy cauteloso con respecto a las criptomonedas debido a diversas preocupaciones que tenemos. Por supuesto, el Gobierno tiene que tomar una decisión definitiva. Se ha creado un grupo de trabajo que tomará la decisión final sobre cómo se gestionarán las criptomonedas en nuestro país, si es que se gestionan".

Malhorta descartó las preocupaciones de que la India deba responder a la innovación en materia de stablecoins liderada por Estados Unidos, tras la aprobación de la ley GENIUS en junio, ya que la India cuenta con una sólida infraestructura de pagos digitales nacionales, a diferencia de Estados Unidos.

Conclusiones clave:

Los gráficos de Bitcoin pronostican una mayor caída, pero los traders siguen esperando que una contracción a corto plazo hasta USD 98.000 revierta la tendencia bajista.

Bitcoin (BTC) ha seguido una tendencia bajista junto con el mercado cripto en general desde el 3 de noviembre, cayendo el jueves a un mínimo de seis meses de USD 88.267. Con la publicación de datos económicos clave prevista para el jueves y el viernes, los mercados podrían experimentar fluctuaciones volátiles hacia niveles clave del precio del BTC en los próximos días.

Bitcoin debe recuperar el nivel de USD 98.000 para "dar un giro al impulso" alcista

La última caída de Bitcoin provocó que el par BTC/USD perdiera niveles de soporte clave, incluyendo la media móvil exponencial (EMA) de 50 semanas en torno a USD 100.000 y la apertura anual en USD 93.300.

Esto ha provocado opiniones encontradas entre los participantes del mercado sobre si el mercado alcista ha terminado o si Bitcoin está tocando suelo.

La volatilidad intrínseca del mercado de activos digitales, aunque es su característica más notoria, siempre ha generado una profunda ansiedad en los momentos de corrección. Tras los periodos de euforia, cuando los precios se ajustan severamente, resurgen los peores escenarios históricos, y la pregunta sobre un posible colapso a niveles de precios que parecían impensables vuelve a dominar las conversaciones financieras. En el ciclo actual, el fantasma de que Bitcoin pueda caer hasta la marca psicológica de 10.000 dólares ha sido invocado por analistas de peso en algunas publicaciones, y merece ser examinado con rigor analítico.

El argumento central a favor de un colapso tan drástico se basa en dos pilares fundamentales: el precedente histórico y el entorno macroeconómico actual. En ciclos pasados, hemos visto cómo Bitcoin ha experimentado caídas que superaron ampliamente el 80%, llegando incluso a rozar 90% de su valor máximo en ciertos momentos. Estos desplomes masivos fueron impulsados por la salida en pánico de inversores minoristas, la limpieza de plataformas con exceso de apalancamiento y un proceso de capitulación en el que los tenedores de corto plazo se ven obligados a vender a cualquier precio.

En un entorno de tasas de interés elevadas, el dinero tiene un costo, y la aversión al riesgo se dispara. Esto castiga con particular severidad a los activos más volátiles y de mayor duración, entre los que se encuentra Bitcoin. La presión bajista se intensifica si se produce una nueva ola de desapalancamiento en el ecosistema cripto, o si el miedo sistémico se traduce en una venta masiva y coordinada de grandes instituciones que deciden "de-riesgar" sus portafolios. El miedo a que se rompan soportes clave puede desencadenar una espiral de ventas que, según este análisis, podría llevar el precio a niveles que la mayoría de los inversores han olvidado.

Sin embargo, centrarse únicamente en la magnitud de los desplomes pasados para proyectar el futuro es un ejercicio que ignora una transformación estructural fundamental en el mercado: la institucionalización. La probabilidad de que un colapso tan severo y descontrolado como el que llevaría el precio a 10.000 dólares se materialice es considerablemente menor hoy que en ciclos anteriores. La razón no es la inmunidad del activo a las caídas, sino la naturaleza de los actores que ahora dominan el mercado.

Hace varios ciclos, Bitcoin era dominado casi exclusivamente por inversores minoristas y especuladores, cuya principal reacción ante el pánico era la venta desordenada y la búsqueda de culpables. Hoy, el panorama es radicalmente distinto. El mercado está profundamente integrado con el sistema financiero tradicional a través de productos regulados, fondos cotizados en bolsa y servicios de custodia para inversores institucionales y corporaciones. Para estas instituciones, Bitcoin ha dejado de ser una simple inversión especulativa para convertirse en un producto que venden.

La consultora Cornerstone Research informó de una caída significativa en el número de medidas coercitivas aplicadas por la actual dirección de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, en comparación con las de la administración anterior.

En un informe publicado el miércoles, Cornerstone informó de que, bajo la presidencia de Paul Atkins, el número de medidas coercitivas contra empresas públicas y sus filiales disminuyó en aproximadamente 30% en el año fiscal 2025 en comparación con el año fiscal 2024.

La empresa afirmó que los datos eran "coherentes con la pauta general de otros años fiscales en los que cambió la administración de la SEC", en referencia al expresidente Gary Gensler.

Aunque el regulador financiero abandonó las investigaciones y las demandas contra varias empresas de criptomonedas tras la salida de Gensler, el informe solo hacía referencia al caso de la SEC contra Coinbase, abandonado en febrero.

A principios de esta semana, la División de Exámenes de la SEC publicó sus prioridades de examen para el año fiscal hasta 2026, sin mencionar las criptomonedas ni los activos digitales.

Tether ha invertido en Parfin, una plataforma de activos digitales con sede en Londres y Río de Janeiro, para impulsar el USDT en el mercado institucional de América Latina y expandir la liquidación onchain en toda la región.

Según Tether, la inversión subraya su impulso para posicionar el USDt (USDT) como una vía de liquidación institucional para actividades de alto valor, incluyendo pagos transfronterizos, tokenización de activos del mundo real (RWA) y mercados de crédito vinculados a la financiación del comercio, facturas comerciales y cuentas por cobrar de tarjetas.

Fundada en 2019, Parfin construye infraestructura para que las instituciones custodien, tokenicen y transaccionen activos digitales. En octubre, la empresa obtuvo el registro oficial en Argentina como proveedor de servicios de activos virtuales y fue reconocida por el regulador financiero del país. Opera en Brasil desde 2020.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, dijo que la inversión refleja la "creencia de la empresa en América Latina como uno de los motores globales de las innovaciones en blockchain".

El USDT de Tether es la mayor stablecoin del mundo, con una capitalización de mercado de unos USD 183.730 millones, según datos de DefiLlama. La capitalización de mercado total de todas las stablecoins es actualmente de unos USD 303.200 millones.

La relación entre los mercados financieros y la Reserva Federal de los Estados Unidos ha sido siempre, por definición, una danza compleja de expectativas y realidades. Sin embargo, en el ciclo actual, esa danza se ha transformado en una tensión palpable que mantiene a Wall Street en un estado de vigilancia constante y, a menudo, de parálisis. La narrativa dominante ya no es el crecimiento desmedido ni la expansión ilimitada, sino la cautela impuesta por una política monetaria que actúa como un freno de mano sobre el apetito de riesgo global. Para entender por qué las bolsas de valores y los activos de riesgo como Bitcoin no logran despegar con la fuerza de antaño, es necesario diseccionar el mecanismo mediante el cual las altas tasas de interés reconfiguran la psicología del inversor.

El principio fundamental que rige este comportamiento es que los mercados financieros no operan basándose en la fotografía del presente, sino en la película del futuro. Wall Street es, en esencia, una máquina de descontar expectativas. El precio de una acción o de un activo digital hoy no refleja necesariamente la salud actual de la empresa o del ecosistema, sino la creencia colectiva de cuánto valdrá ese activo mañana, dentro de seis meses o en un año. Cuando los inversores compran o venden, están tomando decisiones sobre el valor del tiempo y la probabilidad de eventos futuros. En este contexto, la postura de la Reserva Federal se convierte en la brújula que orienta esas probabilidades.

Durante mucho tiempo, el mercado se movió bajo la suposición optimista de que el ciclo de endurecimiento monetario sería breve y que el retorno a una política de dinero barato estaba a la vuelta de la esquina. Sin embargo, la persistencia de la inflación y la solidez de ciertos datos macroeconómicos han obligado a la Fed a mantener el pie en el freno por más tiempo del que muchos deseaban. Esta realidad ha forzado un reajuste doloroso en las expectativas. Si el mercado anticipa que en las próximas reuniones el banco central no bajará las tasas, o peor aún, que podría subirlas o mantenerlas elevadas por un periodo indefinido, esa expectativa ejerce una presión bajista inmediata sobre los precios actuales.

La razón de esta presión es matemática y psicológica a la vez. Desde el punto de vista matemático, las tasas de interés altas elevan el costo del dinero. Para las empresas, esto significa que financiarse para crecer, investigar o expandirse es más caro, lo que reduce sus márgenes de beneficio proyectados. Como los analistas valoran las empresas basándose en sus flujos de caja futuros traídos al valor presente, una tasa de descuento más alta reduce automáticamente el valor teórico de esas compañías hoy. Cuando el futuro se presenta más costoso y difícil que el presente, la gravedad financiera empuja las valoraciones hacia abajo.

Desde el punto de vista psicológico, las tasas altas alteran el concepto de costo de oportunidad. Cuando el dinero era prácticamente gratis, los inversores no tenían otra opción que buscar rendimiento en la renta variable o en criptomonedas, asumiendo grandes riesgos. Pero en un entorno donde la renta fija y los bonos del tesoro ofrecen retornos seguros y atractivos, la ecuación cambia drásticamente. El capital, que es cobarde por naturaleza, tiende a migrar desde los activos de riesgo hacia la seguridad cuando la recompensa por correr ese riesgo ya no es tan superior a la seguridad de un bono gubernamental. Esta fuga de capitales drena la liquidez de Wall Street y de los mercados de criptomonedas, dejándolos sin el combustible necesario para sostener rallys prolongados.

La red de capa 2 de Ethereum, Aztec, lanzó su mainnet el miércoles, aunque con funcionalidad parcial, lo que supone el lanzamiento de una de las pocas redes totalmente descentralizadas del ecosistema.

Según un correo electrónico de Aztec al que ha tenido acceso Cointelegraph, Aztec ha lanzado su mainnet "Ignition", una cadena funcional que genera consenso y bloques, pero sin la capa de ejecución de contratos inteligentes.

Según L2Beat, solo la red de rollup optimista y sin confianza Facet v1 y el antiguo proyecto de anonimización de finanzas descentralizadas (DeFi) de Aztec, Zk.Money, están clasificados como sistemas de fase 2 con descentralización total.

Junto con Facet, Aztec es uno de los pocos protocolos sin "ruedas de entrenamiento" centralizadas, ya que se renunció a la propiedad del contrato de rollup, y Aztec no es ni un procesador de rollup ni un operador. Los usuarios o terceros deben ejecutar ellos mismos el sistema de rollup para retirar fondos o realizar transacciones.

En un correo electrónico enviado a los suscriptores de la lista de correo de Aztec, el equipo de Aztec destacó que "ni la Fundación Aztec, ni el equipo central, ni los inversores pueden ejecutar nodos, participar en el staking o participar en la gobernanza durante los próximos 12 meses". "Esto convierte a Aztec en el primer L2 lanzado por la comunidad en la historia de Ethereum", comunicó el equipo a los suscriptores.

Durante años, existió una narrativa predominante que situaba a las criptomonedas en un universo paralelo, completamente aislado de las dinámicas que gobernaban las bolsas de valores tradicionales. Se pensaba que Bitcoin y los índices bursátiles como el S&P o el Nasdaq operaban en frecuencias distintas, impulsados por motores que no guardaban relación entre sí. 

Sin embargo, la realidad financiera actual ha desmantelado esa creencia. Hoy nos enfrentamos a un escenario donde la correlación entre el mercado de activos digitales y Wall Street no solo es evidente, sino que se ha convertido en un factor crítico para entender la salud financiera global. La pregunta ya no es si están conectados, sino por qué la debilidad de Bitcoin podría ser el canario en la mina que anticipa caídas en los mercados de acciones de Estados Unidos.

Para comprender esta simbiosis, primero debemos mirar quiénes son los participantes. Hace una década, el perfil del inversor en criptomonedas era radicalmente distinto al del gestor de fondos tradicional. Hoy, esas líneas se han borrado. El capital que fluye hacia Bitcoin proviene, en gran medida, de los mismos bolsillos institucionales y minoristas que operan en la bolsa de Nueva York. Se trata de un único mercado de liquidez global. Cuando un gran fondo de inversión o un inversor particular decide asignar capital, no lo hace en compartimentos estancos; lo hace evaluando su portafolio general. Si el inversor necesita cubrir pérdidas en un sector, es muy probable que venda activos en otro para obtener liquidez. Aquí es donde nace el vínculo fundamental: el dinero es el mismo y responde a las mismas necesidades de solvencia y rentabilidad.

El núcleo de esta correlación reside en la naturaleza del apetito por el riesgo. Tanto las acciones tecnológicas de alto crecimiento como Bitcoin se clasifican, en la mente del inversor promedio y de los algoritmos de trading, como activos de riesgo. Ambos prosperan en entornos donde el dinero es barato y abundante. No es coincidencia que los periodos de mayor auge para las criptomonedas hayan coincidido con políticas monetarias expansivas, donde el acceso al crédito es sencillo y el rendimiento de los bonos del tesoro es bajo. En este contexto, los inversores buscan rentabilidad en lugares más volátiles porque el dinero seguro no ofrece ganancias atractivas.

Aquí entra en juego el actor más importante de esta obra: la Reserva Federal de los Estados Unidos. Las decisiones sobre las tasas de interés y la inyección o retirada de liquidez dictan el pulso de ambos mercados simultáneamente. Cuando la Reserva Federal endurece su política para combatir la inflación, retira la liquidez del sistema. Al haber menos dinero circulando y ser más costoso pedir prestado, los inversores se vuelven conservadores. Lo primero que venden son los activos que consideran más especulativos o volátiles. Dado que Bitcoin opera 24 horas al día y 7 días a la semana, sin cierres de mercado ni interruptores automáticos que detengan el comercio, reacciona de manera inmediata a estos cambios de liquidez.

21Shares, un importante proveedor de productos cotizados en bolsa (ETP) relacionados con las criptomonedas, está ampliando su oferta en Europa con el lanzamiento de seis fondos más en la bolsa de valores sueca, Nasdaq Stockholm.

21Shares anunció el jueves la cotización cruzada de seis productos adicionales en Nasdaq Stockholm, incluidos ETP para Aave (AAVE), Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Polkadot (DOT) y dos productos de cesta de criptomonedas.

Con esta expansión, 21shares ofrece ahora un total de 16 ETP en Nasdaq Stockholm, lo que supone solo una pequeña parte de la amplia oferta disponible en otros exchanges europeos como SIX Swiss Exchange, Deutsche Börse Xetra, Euronext Amsterdam y otras.

Los nuevos lanzamientos se produjeron al día siguiente de que 21Shares lanzara el fondo cotizado en bolsa (ETF) Solana (SOL) el miércoles, sumándose a una serie de lanzamientos de ETF SOL.

21Shares gestiona USD 8.000 millones en activos bajo gestión

"Seguimos observando una fuerte demanda por parte de los inversores nórdicos que buscan un acceso diversificado y rentable a los activos digitales a través de exchanges regulados", afirmó Alistair Byas Perry, director de inversiones de la UE de 21Shares.