La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) ha abierto comentarios públicos para dos fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas propuestos por el gestor de activos Franklin Templeton, que se listarían en la Bolsa de Opciones de Chicago BZX.

En presentaciones separadas el martes, la SEC anunció que estaba iniciando procedimientos que podrían permitir a la bolsa estadounidense listar y negociar acciones de los ETF Franklin XRP y Franklin Solana. La Bolsa Cboe BZX solicitó un cambio de regla propuesto ante la SEC en marzo para permitir la aprobación de este vehículo de inversión, que el regulador retrasó en abril, posponiendo su decisión hasta el martes.

“La institución de procedimientos no indica que la Comisión haya llegado a ninguna conclusión con respecto a los temas involucrados,” dijo la SEC en ambas presentaciones. “Más bien, la Comisión busca y alienta a las personas interesadas a proporcionar comentarios sobre el cambio de regla propuesto.”

Tras su publicación en el registro federal, los avisos de la SEC extenderán efectivamente el plazo para decidir si aprueba o desaprueba los ETF de Franklin Templeton por 35 días, hasta julio. Aunque el regulador estadounidense ya ha dado luz verde a vehículos de inversión al contado para Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), muchas empresas están compitiendo por ser las primeras en ser aprobadas para tokens como XRP, Solana (SOL), y otros.

Las bolsas estadounidenses con propuestas de listados de varios gestores de activos ya han presentado solicitudes ante la SEC para listar y negociar vehículos de inversión con exposición a SOL o XRP, incluyendo Bitwise, ProShares y 21Shares. La SEC ha cambiado radicalmente su enfoque regulatorio hacia los activos digitales bajo la administración de Trump y la elección del presidente para presidir la agencia, Paul Atkins, al retirar varias acciones de cumplimiento de alto perfil contra empresas de criptomonedas.

Puntos clave:

ETH mantiene el soporte en 2.400 dólares a pesar de una caída del 15% en el precio y 277 millones de dólares en liquidaciones.

El crecimiento de las redes de capa 2 y las entradas en ETF de ETH al contado sostienen la confianza de los inversores en Ether.

Ether (ETH) no logró mantener el impulso alcista que alcanzó un máximo de 2.880 dólares el miércoles, aunque también mostró resiliencia cerca del nivel de 2.450 dólares. Aunque los inversores no están particularmente entusiasmados con el precio actual, las métricas de derivados indican una creciente confianza.

El viernes, la prima de los futuros de Ether se volvió brevemente bajista cuando el precio de ETH cayó un 15% a 2.440 dólares, eliminando 277 millones de dólares en posiciones largas apalancadas en dos días. Sin embargo, para el domingo, la prima de los futuros había recuperado el umbral neutral del 5%, lo que sugiere que los traders están recuperando la confianza en el nivel de soporte de 2.400 dólares.

La incursión de JPMorgan Chase en el ecosistema de la blockchain continúa, con la institución financiera eligiendo la red Base para pilotar su token de depósito recién lanzado, JPMD.

El programa piloto fue confirmado por Naveen Mallela, un ejecutivo de la división de blockchain de JPMorgan, Kinexys, quien le dijo a Bloomberg que una cantidad fija de tokens JPMD será transferida al exchange de criptomonedas Coinbase en los próximos días.

La transferencia será facilitada a través de la blockchain de capa 2 de Coinbase, Base, que se lanzó en 2023 y actualmente tiene la mayor cuota de mercado entre las soluciones de capa 2 de Ethereum, según CoinGecko.

Mallela dijo que la transacción será denominada en dólares estadounidenses, con monedas adicionales soportadas después de que se otorgue la aprobación regulatoria.

Tras la finalización de la fase piloto, que se espera que dure varios meses, los clientes institucionales de Coinbase tendrán acceso a JPMD para transacciones, según Mallela.

Es crucial entender que una empresa es una organización con un norte claro: crear valor a través de productos y servicios. Su misión principal es saciar esas necesidades y deseos humanos que todos tenemos. El dinero, en este esquema, es simplemente una herramienta contable que registra ese intercambio. Cuando la caja empieza a sonar, lo primero que se hace es cubrir los gastos operativos, la gasolina que mantiene la máquina andando. Pero si la empresa es eficiente, le sobra un dinerito que no se queda quieto; ese dinero se usa para reinvertir en el negocio. Esto puede ser en forma de investigación para el próximo "wow", adquisiciones estratégicas o desarrollo de nuevas patas para la mesa.

Claro, pese a todas estas prioridades y gastos, hay empresas que se las ingenian para tener un colchón, un dinero extra en el bolsillo. Esto no es para irse de vacaciones a las Maldivas, sino que se guarda como un fondo de emergencia, un paraguas para los días de lluvia. Y, por lo general, este "extra" se invierte. Pero ojo, no se invierte a lo loco. Se hace con una estrategia diseñada para cumplir las metas que la junta directiva y el CEO se han propuesto. Es un juego de ajedrez, no de dados.

Bitcoin: ¿Un activo para los valientes o para los imprudentes?

Ahora bien, es posible que Bitcoin, debido a sus características y ese comportamiento que a muchos nos fascina (y a otros les da dolor de cabeza), no encaje en una estrategia conservadora. Y, amigos, esto no es el fin del mundo. No es una señal de que Bitcoin sea malo o esté condenado. Simplemente, no es para todos los jugadores en este tablero.

En muchos casos, la industria asume una cantidad de riesgos que a un mortal le darían escalofríos. Y si hablamos de un sector como la tecnología, donde muchas de las inversiones son de alto riesgo por naturaleza (piensen en el desarrollo de un nuevo chip o una plataforma social), la cosa se pone aún más seria. Las empresas tecnológicas están constantemente apostando fuerte por la innovación, y eso implica un riesgo inherente.

Por eso, esos fondos de reserva que mencionábamos antes, ese colchón para las emergencias, buscan ser lo más estables y predecibles posible. La idea es que sirvan de contrapeso a los riesgos ya asumidos en el día a día del negocio. Es como un paracaídas; quieres que sea confiable, no una aventura. En este contexto, la propuesta de invertir una parte significativa de esos fondos en Bitcoin no suele ser bien recibida. ¿La razón? Su volatilidad. Así de sencillo. Un día sube como la espuma, otro cae sin previo aviso. Para un fondo de reserva que busca estabilidad, eso es un veneno.

La Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU., conocida como la Ley GENIUS, enfrenta ahora una votación clave en el Congreso de los Estados Unidos, con altas implicaciones para la industria de las criptomonedas.

Si el Senado de EE. UU., la cámara alta del Congreso del país, aprueba la Ley GENIUS el martes, acercaría al país un paso más a la regulación de las stablecoins, logrando una gran victoria para la industria cripto y para la administración de Trump, que respalda la legislación. El próximo paso del proyecto de ley es la Cámara de Representantes, donde será sometido a un escrutinio adicional por parte de los legisladores.

El Senado votó 68-30 para avanzar con el proyecto de ley el 11 de junio, abriendo la Ley GENIUS a enmiendas antes de una votación final. Varios demócratas se unieron a la mayoría de republicanos para ganar la votación de clausura, con algunos haciéndose eco del deseo del presidente de EE. UU., Donald Trump, de convertir al país en “la capital cripto del planeta.”

Antes de la votación, voces de la industria expresaron una perspectiva esperanzadora. El director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, manifestó un tono positivo en X previo a la votación, destacando su potencial para brindar claridad regulatoria. Sin embargo, no todos están de acuerdo.

Los críticos argumentan que la Ley GENIUS carece de salvaguardas adecuadas, particularmente en torno al potencial de conflictos de interés por parte de entidades autorizadas para emitir stablecoins. La senadora Elizabeth Warren ha sido una de las opositoras más vocales, advirtiendo que el proyecto de ley podría “facilitar activamente” un mal uso relacionado con los negocios cripto de Trump.

Durante décadas, el mundo se subió a una ola imparable: la globalización económica. ¿Qué significa eso? Pues que el comercio entre países empezó a quitarse las barreras, reduciendo las fricciones como si de mantequilla se tratara. Esto, a su vez, provocó una centralización brutal de la producción. Las fábricas, cual imanes, se fueron a los rincones del planeta donde las condiciones eran ideales, es decir, donde los costos eran de risa. Un sistema que, con todos sus riesgos sistémicos bajo el brazo, logró su cometido: bajar los precios y disparar la producción. Y como si fuera poco, les puso la alfombra roja a los bancos centrales para que mantuvieran las tasas de interés por los suelos. Esta inyección masiva de liquidez, al unísono con la producción global, fue el caldo de cultivo perfecto para un boom especulativo en los activos financieros. ¡Un verdadero festival!

Pero, como en toda buena fiesta, la resaca llegó, y lo hizo con la fuerza de un huracán después de la pandemia. Las cosas comenzaron a desmoronarse, y lo vivimos en carne propia. En primer lugar, la producción centralizada nos mostró su lado oscuro. ¿Recuerdan la escasez de chips? Esa pequeña falla en la Matrix causó un terremoto en la industria automotriz y en un sinfín de sectores. La falta de un componente tan diminuto provocó una ola inflacionaria que nos dejó a muchos con la boca abierta y sin carro nuevo. Fue un recordatorio contundente de lo vulnerable que puede ser un sistema donde todo pende de un hilo en un par de lugares del mundo.

Y por si fuera poco, le sumamos el ingrediente político. Los vientos han cambiado, y ahora soplan con fuerza las velas del proteccionismo y el aislamiento. Los políticos, cual guardianes de sus fronteras, han adoptado una postura de "cada quien en su casa y Dios en la de todos". Esto es un retroceso, sin duda, en el proceso de globalización. La consecuencia directa es la construcción de muros, no solo físicos, sino también comerciales, que generan fricciones y barreras entre las naciones. ¿El resultado? Una producción más fragmentada, más dispersa. Esto, desde el punto de vista del riesgo sistémico, puede sonar más seguro: si una parte falla, no se cae todo el castillo. Pero la otra cara de la moneda es un aumento de los precios y una reducción de la producción. Y esto, a su vez, le quita margen de maniobra a los bancos centrales para inyectar liquidez a los niveles estratosféricos que veíamos antes. En teoría, esta es una mala noticia para Bitcoin, ¿verdad?

Aquí es donde la cosa se pone interesante y, a la vez, un poco contradictoria. Por un lado, sí, la desglobalización, con sus muros y fricciones, podría ralentizar el comercio internacional y, en principio, reducir la necesidad de una moneda global y sin fronteras como Bitcoin. Si el comercio se fragmenta, si cada país se mira el ombligo, ¿dónde encaja una red descentralizada que busca conectar al mundo? Parecería que la tendencia nos empuja en dirección contraria a lo que Bitcoin promueve: una economía sin barreras, sin intermediarios, sin necesidad de permisos.

Sin embargo, aquí viene el "pero" que le da la vuelta a la tortilla. Precisamente esas fricciones, esos muros que se levantan, aunque aceleran el comercio internacional en ciertas áreas, también crean un terreno fértil para que las formas de pago alternativas cobren una importancia capital. Si el sistema tradicional se vuelve lento, costoso y burocrático debido a la fragmentación, ¿qué opción queda? Pues una que no pida permiso, que no tenga fronteras, que opere 24/7 sin importar las decisiones políticas o los caprichos de los bancos centrales. En este escenario, Bitcoin, con su naturaleza descentralizada y su capacidad para sortear barreras, podría convertirse en el héroe anónimo que resuelve los problemas de liquidez y transferencia de valor entre países o incluso dentro de ellos, cuando las vías tradicionales se obstruyen.

Las repercusiones del mercado bajista de criptomonedas de 2022 aún resuenan en la industria, con las condiciones de crédito no garantizado que no se han recuperado completamente del colapso de pánico que envolvió a prestamistas como BlockFi, Celsius, Voyager y, en última instancia, FTX.

Tres años después, el protocolo de liquidación que preserva la privacidad, Cycles, está intentando construir una base para que los mercados de crédito sostenibles resurjan.

En mayo, la compañía lanzó una versión piloto de Cycles Prime, que funciona como una casa de compensación descentralizada, permitiendo a las firmas de trading de criptomonedas compensar y liquidar pagos pendientes sin colateral ni escrow. El piloto estuvo reservado para firmas institucionales de trading de criptomonedas que desean reducir el uso de crédito sin contrapartes centrales.

En una entrevista con Cointelegraph, el CEO de Cycles, Ethan Buchman, dijo: “Las condiciones de crédito no garantizado se han endurecido sustancialmente” desde 2022, y “los negocios que antes se realizaban a crédito ahora requieren cada vez más colateral o prefinanciamiento”.

“La crisis de 2022 agotó la liquidez de muchos ecosistemas y llevó a la caída sostenida de muchos tokens y volúmenes de DeFi,” dijo Buchman. “Aunque algunos proyectos importantes se recuperaron sustancialmente para 2024/2025, otros no lo han hecho, y hemos visto, por ejemplo, que USDC solo recuperó su capitalización de mercado máxima histórica de 2022 a principios de este año”.

El exchange de criptomonedas Coinbase está buscando, según informaciones, la aprobación de los reguladores financieros de los Estados Unidos para ofrecer acciones tokenizadas a sus usuarios.

Según un informe de Reuters del martes, el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal, dijo que la compañía estaba solicitando la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para ofrecer “acciones tokenizadas”, compitiendo potencialmente con otras plataformas de trading como Robinhood. Grewal habría dicho que el plan era una “enorme prioridad” para Coinbase.

Hasta junio, las acciones tokenizadas, como las acciones, no están disponibles para su negociación en Estados Unidos. Sin embargo, las empresas de activos digitales con sede en los Estados Unidos han podido ofrecer servicios similares a no residentes a través de asociaciones. El exchange de criptomonedas Kraken anunció un plan para lanzar la negociación de acciones estadounidenses tokenizadas en mayo.

Desde que la administración Trump asumió el cargo en enero, Coinbase y otras empresas de criptomonedas de los Estados Unidos parecen estar enfrentando un entorno político, legal y regulatorio más amigable. En febrero, la SEC retiró una acción de cumplimiento presentada contra Coinbase en 2023.

Si la SEC aprueba el plan de Coinbase para ofrecer acciones tokenizadas, probablemente emitiría una “carta de no acción” para indicar que no tiene intención de presentar una acción de cumplimiento contra la firma. Según se informa, Grewal no indicó si el exchange ya había presentado una solicitud a la SEC sobre el asunto.