En lo que respecta al precio de Bitcoin, no hay un tema más complejo que la identificación de un fondo y una cima. Me refiero, por supuesto, al mínimo y al máximo del precio en un lapso determinado. El sueño dorado de todo inversor es comprar al precio más bajo y vender al precio más alto. O sea, entrar y salir a tiempo. En las gráficas, el mínimo es fácil de identificar. Ese mínimo es importante. Pero ese mínimo es pasado. Ya no sirve de mucho. En este caso, no estoy hablando de historia. Aquí estoy hablando de poder identificar mínimos en el presente. ¿Cómo saber que estamos en el mínimo? ¿Cómo saber que hemos llegado al fondo?
Con cierta dificultad. No es fácil. Lo primero que debemos entender es que no es una ciencia exacta. Todo cálculo es imperfecto y aproximado. Lo primero que debemos abordar es el complejo tema de encontrar un precio justo para Bitcoin. El análisis fundamental, por ejemplo, es muy usado por el famoso club del valor. Los chicos de Ben Graham. Su exponente más conocido y exitoso es, por supuesto, el legendario Warren Buffett. Claro que se trata del análisis fundamental de compañías. En pocas palabras, consiste en hacer un avalúo objetivo de los activos, ventas, y el posicionamiento de la empresa. Esos cálculos nos dan un número aproximado que luego comparamos con el precio de mercado de la empresa. Si el precio de mercado está muy por debajo, es una oportunidad de compra. Y si el precio está muy por encima, es el momento de vender.
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Ahora bien, la estrategia de Buffett es bastante conservadora y muy centrada en la valoración de compañías con una larga trayectoria. No nos ayuda mucho en la valoración de mercancías, coleccionables, o empresas nuevas. Es muy buena para analizar un banco, pero no sirve de mucho para analizar una startup. ¿Cómo estimamos el precio justo de una compañía en crecimiento? Este sector es más especulativo que el sector valor porque el análisis se basa principalmente en suposiciones. En otras palabras, el análisis se hace con las proyecciones de ventas futuras.
El tema de las mercancías es más complejo aún. El oro, por ejemplo, es un activo especulativo por excelencia. Un activo especulativo es un activo no productivo. Aquí olvidemos por un momento la connotación negativa que normalmente asociamos con la palabra “especulación”. Por ejemplo, un picasso es un activo especulativo. Y una granja es un activo productivo. Un picasso en 100 años será el mismo picasso. Pero la granja ha dado 100 años de productos. El oro es un activo especulativo y un kilo de oro en 100 años seguirá siendo un kilo de oro. Pero una compañía produce. La producción de una compañía, actual o en potencia, es la mejor referencia para determinar su precio. ¿Cuánto vale algo que no produce nada?
