Lejos de sus orígenes definidos por la incertidumbre y los retornos verticales, el entorno de las criptomonedas atraviesa hoy un proceso de ajuste a los estándares financieros tradicionales. La narrativa que antes privilegiaba la inestabilidad como una vía de oportunidad parece estar desplazándose hacia una realidad donde el mercado busca estructuras más predecibles sobre las cuales operar. 

En este contexto, a medida que la tecnología se asienta y los mercados se formalizan, algunos de los protagonistas principales muestran señales de haber perdido esa imprevisibilidad que suele atraer al capital especulativo. Ethereum, la plataforma de contratos inteligentes con mayor trayectoria, se sitúa actualmente en el centro de este análisis. La noción de que este activo se ha vuelto aburrido no constituye meramente una observación sobre la falta de movimientos bruscos en su cotización, sino que podría estar reflejando un cambio en su etapa de desarrollo y en su función dentro de las carteras de inversión actuales.

Desde una óptica de análisis de mercados, la reducción de la volatilidad en un activo suele interpretarse como un síntoma de madurez operativa. Cuando un proyecto tecnológico transita de ser una propuesta experimental a convertirse en una infraestructura con funciones específicas, el perfil de riesgo tiende a moderarse. Para ciertos perfiles que priorizan la estabilidad y la búsqueda de rendimientos constantes, este cambio de comportamiento es un fenómeno esperado. Ethereum parece haber consolidado una posición como base para el desarrollo de aplicaciones financieras descentralizadas y mercados de activos digitales. Esta utilidad técnica genera una actividad que ya no depende exclusivamente del entusiasmo en foros o redes sociales, sino del uso real y constante de su arquitectura por parte de diversos servicios.

Un factor relevante en la tesis de quienes ven a Ethereum como un activo financiero establecido es su estructura de participación en la red. En los mercados convencionales, es común valorar los instrumentos que ofrecen algún tipo de retorno periódico. Ethereum utiliza un sistema donde quienes poseen el activo pueden colaborar en el mantenimiento de la seguridad del protocolo y recibir a cambio una compensación definida por las reglas del sistema. Este diseño asemeja el comportamiento del activo al de ciertos instrumentos de renta fija o acciones tecnológicas consolidadas, distanciándolo de la categoría de las materias primas simples que no generan flujos por sí mismas. La posibilidad de proyectar ingresos derivados de la tenencia del activo introduce un componente de previsibilidad que anteriormente no era común en este ámbito.

La llegada de vehículos de inversión regulados y el interés de entidades financieras de gran escala han contribuido a este perfil más pausado. La integración de Ethereum en mercados de valores tradicionales permite que diversos gestores de patrimonio consideren el activo bajo métricas de diversificación estándar. Para este tipo de participantes, la correlación con otros sectores tecnológicos y la reducción de movimientos erráticos son características que facilitan su gestión. En este sentido, el activo ha pasado de ser percibido como una apuesta de alto riesgo a ser analizado como un componente más de la infraestructura financiera digital, lo que naturalmente aplaca las expectativas de movimientos de precio extremos en periodos breves.

El Banco de España dio un paso relevante hacia la modernización del sistema de información financiera con la aprobación de la Circular 1/2025, una norma que introduce modificaciones sustanciales en los requerimientos de reporte contable exigidos a las entidades de crédito.

El objetivo central de la reforma es doble: por un lado, simplificar los procesos de reporte y reducir la carga administrativa para el sector financiero; por otro, garantizar que la normativa española mantenga una plena coherencia con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en la Unión Europea (NIIF-UE).

La nueva circular, publicada el 29 de diciembre oficialmente en el Boletín Oficial del Estado, presente en el sitio web del banco, actualiza principalmente la Circular 4/2017, que regula la información financiera pública y reservada y los modelos de estados financieros, así como la Circular 1/2013, relativa a la Central de Información de Riesgos (CIR). Según explicó el propio supervisor, esta revisión responde a la necesidad de evitar la coexistencia de criterios contables distintos entre las cuentas individuales y consolidadas de las entidades, un aspecto clave para la transparencia y la comparabilidad de la información financiera.

Uno de los ejes centrales de la reforma es el alineamiento con los cambios introducidos en la NIIF 9 sobre instrumentos financieros. Estas modificaciones afectan, entre otros aspectos, a la clasificación y valoración de determinados activos financieros cuyos flujos de efectivo están condicionados a eventos específicos, como el cumplimiento de objetivos de ahorro energético o de reducción de emisiones. Con los nuevos criterios, este tipo de operaciones podrá valorarse al coste amortizado o a valor razonable con cambios en otro resultado global, siempre que los flujos contractuales no difieran de forma significativa de los de un préstamo tradicional.

Asimismo, la circular incorpora ajustes derivados de otras normas internacionales, como la NIC 1 y la NIC 8, relacionadas con la presentación de estados financieros y los cambios en estimaciones contables, así como de la NIC 7 y la NIIF 7, que amplían la información a revelar sobre flujos de efectivo e instrumentos financieros. En conjunto, estos cambios buscan clarificar definiciones, mejorar la calidad de la información y ofrecer mayor seguridad jurídica a las entidades supervisadas.

Resumen de la noticia

La cartera mantiene activos consolidados, como Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP y Chainlink, como base defensiva.

Las altcoins seleccionadas buscan un crecimiento estructural, con foco en DeFi, infraestructura e interoperabilidad en 2026.

La estrategia busca el equilibrio entre seguridad y asimetría, ante un escenario macro aún indefinido.

El mercado cripto volvió a sufrir presión en diciembre, con desvalorizaciones significativas en la mayor parte de los principales activos. El recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal tuvo un impacto limitado, ya que la medida ya estaba ampliamente descontada.

Puntos clave

Luke Gromen sigue creyendo que los gobiernos se apoyarán en la inflación y en monedas más débiles para gestionar la elevada deuda.

Es más cauteloso con Bitcoin a corto plazo y ve un posible movimiento hacia el rango de los 40.000 dólares en 2026.

Sus principales señales de alarma son que Bitcoin se rezaga frente al oro, el deterioro de la tendencia en los promedios móviles clave y los titulares sobre el "riesgo cuántico" que pesan sobre el sentimiento.

La conclusión se basa en el proceso: Sigue la relación BTC/oro, un filtro de tendencia simple y los flujos de ETF en lugar de copiar las operaciones de otros.

¿Quién es Luke Gromen?

Luke Gromen es un analista macro global. Fundó FFTT (Forest For The Trees) a principios de 2014 y publica investigación macro para inversores, incluyendo su producto Tree Rings.

La economía salvadoreña creció 5,1% en el tercer trimestre de 2025, en comparación con el mismo período del año anterior, consolidando una tendencia positiva a lo largo del año, de acuerdo con el más reciente informe publicado por el Banco Central de Reserva (BCR) de El Salvador en su sitio web.

Durante el período analizado, el Producto Interno Bruto (PIB) alcanzó un valor de USD 9.194,6 millones, lo que representó un incremento interanual de USD 596,4 millones, reflejando un mayor nivel de actividad económica y una expansión sostenida de los principales sectores productivos del país.

Desde el enfoque de la producción, el BCR detalló que 16 de las 19 actividades económicas que conforman el PIB registraron resultados positivos. La construcción lideró el crecimiento con una expansión de 27,1%, seguida por minas y canteras (23,3%) y los servicios profesionales (20,5%), evidenciando el impacto de los proyectos de inversión en infraestructura y el fortalecimiento de los servicios especializados.

Otras actividades que mostraron desempeños favorables fueron el transporte (9,7%), los servicios administrativos y de apoyo (6,3%), las actividades financieras y de seguros (6,0%), la industria manufacturera (4,4%), hoteles y restaurantes (3,7%), actividades inmobiliarias (3,0%) y el comercio (2,9%). También crecieron la generación de electricidad (2,7%), educación (2,0%), el sector agropecuario (1,2%), las actividades de esparcimiento (1,2%), las comunicaciones (1,1%) y los servicios personales (0,6%).

En contraste, las actividades de agua (-0,2%), salud (-3,3%) y servicios del Gobierno (-4,9%) registraron disminuciones durante el trimestre, aunque sin afectar el desempeño global de la economía.

El Banco Central del Paraguay (BCP) aprobó un nuevo reglamento que establece los lineamientos generales para la calificación de riesgo de las entidades bancarias, financieras y compañías de seguros.

En un comunicado, la entidad explicó que la medida, oficializada mediante la Resolución N° 31, busca unificar el régimen de actuación para los sujetos supervisados y alinear los requerimientos con la reciente Ley de Mercado de Valores y Productos.

Reglamento de calificación de riesgo en Paraguay

La normativa tiene como objetivo principal armonizar las reglas del juego en el sistema financiero, estableciendo parámetros claros sobre la forma, periodicidad y publicidad de las calificaciones, según destacó el regulador.

De igual forma, la entidad señaló que esta decisión pretende mitigar los riesgos propios de la actividad, así como también ofrecer información objetiva que sirva de base para la toma de decisiones de los agentes económicos del país.

En este sentido, el nuevo reglamento se enmarca en lo dispuesto por los artículos 284 y 287 de la Ley N° 7572/2025, una reforma integral de la Ley del Mercado de Valores y Productos del país, integrando así bajo un mismo paraguas a las entidades supervisadas tanto por la Superintendencia de Bancos como por la de Seguros, ambas bajo el velo del Banco Central paraguayo. 

La actividad de derivados de criptomonedas repuntó drásticamente en 2025 a medida que los traders recurrieron cada vez más a los futuros perpetuos on-chain, según el investigador de Coinbase David Duong. A finales de año, los exchanges descentralizados estaban procesando más de 1 billón de dólares en volumen mensual de futuros perpetuos, lo que subraya el creciente papel de los mercados de derivados on-chain.

En una publicación del lunes en X, Duong afirmó que la tendencia fue impulsada en parte por la ausencia de una temporada tradicional de altcoins, lo que llevó a los traders a buscar mayores retornos a través del apalancamiento en lugar de los mercados al contado. Añadió que el “grado de apalancamiento sin precedentes” disponible en los futuros perpetuos permitió a los traders amplificar su exposición con cantidades de capital relativamente pequeñas.

Duong señaló que el aumento de la actividad ha sido impulsado principalmente por plataformas de trading descentralizadas, con plataformas on-chain como Aster e Hyperliquid representando gran parte del volumen.

Los futuros perpetuos, o perps, son derivados de criptomonedas que permiten a los traders obtener exposición apalancada a los movimientos de precios sin una fecha de vencimiento.

Según Duong, los futuros perpetuos de acciones podrían surgir como una próxima área de crecimiento, puesto que los derivados de acciones tokenizados pueden combinar el acceso y el apalancamiento 24/7 de las criptomonedas con la demanda de exposición a las principales acciones estadounidenses fuera del horario de mercado tradicional.

La Flow Foundation, encargada de un plan de remediación tras un exploit de 3,9 millones de dólares en la red blockchain, ha descartado una propuesta que implicaría revertir la red Flow después de las críticas de la comunidad.

En una publicación de X del lunes, Alex Smirnov, fundador del proveedor de puentes deBridge, afirmó que no habría “ninguna reversión” ni reorganización de la blockchain como parte de una recuperación actualizada. Flow publicó un plan de implementación técnico, indicando que ya había restringido temporalmente las cuentas afectadas por el exploit y que las operaciones de la Máquina Virtual de Ethereum (EVM) estaban en modo de solo lectura como parte de la primera fase de la recuperación.

“No habrá ninguna reorganización de la cadena”, dijo Flow. “Todas las transacciones legítimas que ocurrieron antes de la interrupción siguen siendo válidas y no requerirán reenvío ni conciliación”.

El plan de implementación siguió el rechazo de muchos usuarios por preocupaciones sobre la descentralización y seguridad de la red. Smirnov afirmó el domingo que el plan, que incluía una reversión de la cadena Flow, fue una “decisión apresurada” que podría causar “daños financieros que superan con creces el impacto del exploit original”.

El exploit de 3,9 millones de dólares, informado por la blockchain el sábado, y el plan de recuperación propuesto por Flow podrían haber contribuido a que el precio del token de la red, Flow (FLOW), cayera más del 20% en las 24 horas previas. Según datos de Cointelegraph Markets, el precio del token era de 0,11 dólares al cierre de esta edición.

La demanda de valores tokenizados se ha acelerado desde su debut masivo a principios de este año, lo que señala a esta clase de criptoactivos emergente como una posible señal temprana de una adopción más amplia de la tecnología blockchain más allá de Bitcoin y las stablecoins. 

La capitalización de mercado combinada de las acciones tokenizadas ha ascendido a un récord de 1.200 millones de dólares, según datos de Token Terminal, impulsada por un fuerte crecimiento en septiembre y diciembre.

“Las acciones tokenizadas hoy son como las stablecoins en 2020”, dijo Token Terminal, subrayando lo incipiente que sigue siendo el mercado. Las stablecoins aún estaban en sus inicios en 2020, pero desde entonces han crecido hasta convertirse en un sector de 300.000 millones de dólares este año.

Otros expertos de la industria han comparado las acciones tokenizadas con el auge inicial de las finanzas descentralizadas (DeFi) de 2020, señalando el potencial de que más valores globales se muevan on-chain y se beneficien de liquidaciones más rápidas, trading las 24 horas y propiedad fraccionada.

La aceleración de la actividad de acciones tokenizadas en septiembre no fue una coincidencia. Alrededor de esa fecha, Backed Finance lanzó su suite de productos xStocks en Ethereum, presentando alrededor de 60 valores tokenizados a través de asociaciones con los exchanges de criptomonedas Kraken y Bybit.

Kim Byung-kee, líder de bancada del Partido Democrático de Corea del Sur, está siendo objeto de escrutinio a raíz de una nota que alega que intentó presionar a Dunamu, el operador del exchange de criptomonedas Upbit, luego que su hijo obtuviera un puesto en un exchange competidor.

Según una nota del domingo del medio de comunicación Kyunghyang Shinmun, Kim, miembro del Comité de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional de Corea del Sur, supuestamente intentó conseguir un puesto de trabajo para uno de sus hijos en el exchange de criptomonedas Bithumb mientras, al mismo tiempo, planteaba preocupaciones en la Asamblea Nacional sobre Upbit, un exchange de criptomonedas competidor operado por Dunamu.

La nota afirma que Kim instruyó a su personal para "atacar a Dunamu" como parte de las preocupaciones sobre el monopolio después de que el gigante surcoreano Naver acordó en noviembre adquirir la empresa en un acuerdo de 10.000 millones de dólares. Es probable que la fusión aún esté sujeta a la aprobación regulatoria.

La posición de Kim en un comité que supervisa las instituciones financieras ha generado preocupaciones sobre conflictos de intereses, según la nota. El legislador ha negado haber cometido cualquier irregularidad.

"El trabajo de la empresa, incluida la contratación [de mi hijo], no tiene absolutamente nada que ver conmigo, y lamento profundamente que mis actividades legislativas se estén vinculando con el empleo de mi hijo a través de una contratación abierta", citó el medio de comunicación a Kim.

Strategy anunció su última compra de Bitcoin de 2025, añadiendo 1.229 BTC después de un año de acumulación acelerada que llevó a la empresa a revelar más adquisiciones que en los dos años anteriores juntos.

Según un informe presentado el lunes (Formulario 8-K), las monedas fueron adquiridas del 22 al 28 de diciembre por un precio total de compra de 108,8 millones de dólares, financiado mediante ventas de acciones en el mercado.

La compra eleva las tenencias totales de Bitcoin de Strategy a 672.497 BTC (BTC) a un precio de compra promedio de 74.997 dólares por moneda, según el informe.

También se sitúa entre las adquisiciones más pequeñas de la empresa este año. Según los datos de SaylorTracker.com, la mayor compra de Bitcoin de Strategy en 2025 ocurrió el 31 de marzo, cuando adquirió aproximadamente 22.049 BTC por aproximadamente 1.920 millones de dólares, seguida de compras de aproximadamente 21.021 BTC por 2.460 millones de dólares el 29 de julio y 20.356 BTC por 1.990 millones de dólares el 24 de febrero.

Los datos de SaylorTracker también muestran que Strategy reveló compras de Bitcoin en 41 semanas distintas en 2025, un aumento de 18 compras en 2024 y ocho en 2023. La empresa finalizó 2024 con 447.470 BTC, según sus presentaciones regulatorias.

El primer fondo monetario tokenizado de BlackRock ha pagado USD 100 millones en dividendos acumulados desde su lanzamiento, lo que pone de relieve el creciente uso en el mundo real de los valores tokenizados en medio de la creciente adopción institucional.

El hito del BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) fue anunciado el lunes por Securitize, que actúa como emisor del fondo y socio de tokenización, supervisando la emisión onchain y la incorporación de inversores.

Lanzado en marzo de 2024, BUIDL se emitió inicialmente en la cadena de bloques Ethereum. El fondo invierte en activos a corto plazo denominados en dólares estadounidenses, incluyendo letras del Tesoro de EE. UU., acuerdos de recompra y equivalentes de efectivo, ofreciendo a los inversores institucionales un vehículo basado en la cadena de bloques para obtener rendimiento mientras mantienen la liquidez.

Los inversores compran tokens BUIDL vinculados al dólar estadounidense y reciben distribuciones de dividendos directamente onchain, lo que refleja los ingresos generados por los activos subyacentes.

Desde su debut en Ethereum, BUIDL se ha expandido a otras seis cadenas de bloques, entre las que se incluyen Solana, Aptos, Avalanche y Optimism.

Puntos clave:

Bitcoin sigue enfrentándose a importantes ventas cerca del nivel de USD 90.500, lo que lo convierte en una resistencia crítica a corto plazo a tener en cuenta.

Varias altcoins muestran una divergencia positiva en el indicador RSI, lo que indica que la presión de venta puede estar reduciéndose.

Los compradores impulsaron Bitcoin (BTC) por encima de USD 90.000 al comienzo de la semana, pero la larga mecha de la vela muestra ventas a niveles más altos. Los compradores se esforzarán por lograr un cierre anual por encima del nivel de apertura del año, de unos USD 93.000, mientras que los bajistas intentarán defenderlo. Eso puede aumentar la volatilidad a corto plazo.

La siguiente pregunta importante en la mente de los inversores es cómo se comportará BTC en 2026. El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dijo en la CNBC que el BTC "subirá" el próximo año. Para la próxima década, Hougan cree que los rendimientos serán fuertes, pero no espectaculares.