La palabra "moneda estable" puede tener un sonido agradable —¿no es bueno tener algo estable en un volátil criptoverso?— pero para los críticos, son nada menos que una bomba de tiempo. Ya sea que eso sea cierto o no, el impulso para regular las monedas estables está ganando impulso. Estados Unidos y la Unión Europea se están acercando a la formalización de sus manuales de estrategias, y dada la historia de la regulación financiera que emana de Washington y Bruselas, así como las directrices del Grupo de Acción Financiera sobre criptomonedas en los últimos años, es seguro decir que el resto del mundo seguirá su ejemplo.
Dicho esto, regular las monedas estables no es una tarea fácil, ya que estas monedas vienen en todas las formas y tamaños, lo que hace que una solución única para todos sea un problema. Las tres principales monedas estables por capitalización de mercado, Tether (USDT), USDCoin (USDC) y Binance USD (BUSD), están todas vinculadas al dólar estadounidense. Según sus respectivos desarrolladores, están respaldados por reservas de billetes verdes y otros diversos instrumentos financieros para mantener su valor en USD 1 en todo momento.
Tether ya se encontró bajo escrutinio legal sobre la viabilidad y las fuentes de su reserva, lo que llevó a los otros dos proyectos a revelar sus respectivos activos de respaldo. La divulgación del USDC, por su parte, arrojó luz sobre una cantidad sustancial de "papel comercial" —no necesariamente de alta calidad o muy líquido— en su respectiva reserva. Para muchos, la revelación llevó a la conclusión de que la empresa actúa como un banco, no como una empresa de pagos.
Otras monedas estables más oscuras utilizan una gran cantidad de enfoques alternativos. Pueden vincularse a commodities, como el oro o el petróleo, como ocurre con el controvertido Petro de Venezuela. Las opciones más exóticas incluyen monedas vinculadas con créditos de carbono, como UPCO2, monedas respaldadas por criptoactivos, como Dai, y, quizás la más rara de todas, monedas estables como Terra (UST) que no tienen garantía en absoluto y, en cambio, dependen de algoritmos para mantener su precios estables.
Por supuesto, algunos podrían decir que la regulación solo ralentizará la innovación, por lo que los gobiernos deberían mantenerse fuera del carril de las criptomonedas, pero este argumento carece de contexto histórico. Mucho antes, en la era de la banca salvaje, las monedas privadas emitidas por bancos deshonestos a menudo dejaban a la gente comprando con papeles sin valor, por lo que el dólar se consagró como la única moneda nacional de Estados Unidos. La misma lógica se aplica a la crisis de los fondos del mercado monetario de 2008, cuando las autoridades federales establecieron nuevas reglas para proteger al Regular Joe de los grandes inversores que obtenían grandes sumas de ellos.
