La expectativa de un rally generalizado de las altcoins (monedas alternativas a Bitcoin) ha sido un tema central de conversación entre los inversores durante los últimos meses. Históricamente, después de que Bitcoin (BTC) experimenta un periodo de crecimiento significativo y consolida su precio, el capital suele "filtrarse" hacia el resto del mercado, impulsando las valoraciones de otras criptomonedas en un fenómeno conocido como la "temporada de altcoins". 

Sin embargo, esta esperada cascada de liquidez no se ha materializado con la fuerza y amplitud que muchos anticipaban. El mercado se encuentra en una especie de compás de espera, y la pregunta clave es identificar el factor dominante que está retrasando este impulso.

La fuerza que actualmente está congelando el ascenso de las altcoins es una combinación de concentración de capital en Bitcoin y una ausencia de apetito por el riesgo generalizado en el contexto de una persistente incertidumbre macroeconómica global.

En el ciclo actual, Bitcoin ha actuado como un imán que absorbe la mayor parte del capital fresco que ingresa al ecosistema. Esta concentración no es casual, sino el resultado de dos poderosos motores: la legitimación institucional y la búsqueda de estabilidad.

La entrada de grandes instituciones financieras al mercado de Bitcoin a través de vehículos de inversión regulados ha inyectado una inmensa cantidad de capital diseñado para ser "paciente" y de bajo riesgo dentro del volátil mundo de los activos digitales. Estos grandes actores no están buscando el rendimiento vertiginoso de las altcoins de pequeña capitalización; su mandato es obtener exposición al activo digital más grande y consolidado, el que perciben como una reserva de valor o una cobertura frente a la inflación y la devaluación de las monedas fiduciarias.

La reciente caída del 10 de octubre fue el mayor evento de liquidación en la historia del mercado de criptomonedas. Más de 19.000 millones de dólares fueron liquidados, según datos de CoinGlass, lo que llevó a una disminución de 65.000 millones de dólares en el interés abierto. Esta cifra eclipsa otras cascadas de liquidación memorables, como la caída por COVID-19 con 1.200 millones de dólares, o incluso el colapso de FTX con 1.600 millones de dólares en liquidaciones.

A raíz de los hechos, surgió un consenso entre los investigadores de que el evento fue al menos parcialmente causado por oráculos de precios vulnerables en el exchange de criptomonedas Binance. El valor colateral de tres tokens de criptomonedas vinculados, a saber, USDE, bnSOL y wBETH, se determinó a partir de los datos internos del libro de órdenes de Binance en lugar de un oráculo externo. Esto pone a los usuarios de la función "Unified Accounts" en riesgo de liquidación durante las irregularidades del mercado.

Es posible que esta vulnerabilidad fuera explotada en un ataque coordinado el 10 de octubre, pero la evidencia sigue siendo inconclusiva. USDE, en particular, contribuyó a las liquidaciones en cascada con un volumen aproximado de 346 millones de dólares, en comparación con wBETH con 169 millones de dólares y bnSOL con 77 millones de dólares. La retirada masiva de liquidez del lado de la compra en un par de stablecoin debería considerarse especialmente sospechosa.

Utilizando datos granulares obtenidos exclusivamente de nuestros socios en la firma de análisis de mercado impulsada por IA Rena Labs, Cointelegraph Research analiza la actividad inusual en el par de trading USDE/USDT en este artículo.

Una crisis masiva de liquidez

El motor de detección de anomalías de Rena registró una de las dislocaciones de mercado más bruscas y complejas jamás vistas en el trading de stablecoins. Esto es sorprendente dado que no había preocupaciones sobre la solidez del colateral de USDE, a diferencia de los anteriores desvinculaciones de UST y USDC. Las emisiones y los canjes de USDE continuaron operando con normalidad. No obstante, los creadores de mercado profesionales retiraron liquidez del par a gran escala. Parte de esto puede atribuirse a sistemas automatizados de puntuación de riesgo, que iniciaron retiradas defensivas de cotizaciones para limitar la exposición.

Al parecer, el regulador de valores de Japón establecerá regulaciones para prohibir y sancionar el uso de información privilegiada en criptomonedas, lo que lo alinea más con la forma en que el país maneja la negociación de acciones.

La Comisión de Vigilancia de Bolsa y Valores de Japón estaría autorizada a investigar actividades comerciales sospechosas y a imponer multas a los infractores en función de los beneficios que obtuvieron del uso de información privilegiada, según informó Nikkei Asia el martes. 

El regulador de valores también presentaría denuncias penales en casos más graves.

No existen reglas de uso de información privilegiada bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas que cubran las criptomonedas, y la autorregulada Japan Virtual and Crypto Assets Exchange Association carece de un sistema de monitoreo para detectar operaciones sospechosas, lo que impulsa la necesidad de una supervisión regulatoria más estricta en los mercados de criptomonedas.

La Agencia de Servicios Financieros, organización matriz de la SESC, discutirá los detalles del marco regulatorio a través de un grupo de trabajo a finales de 2025, con el objetivo de presentar una enmienda propuesta a la FIEA el próximo año.

Binance está lanzando un programa de ayuda de 400 millones de dólares para los traders afectados por pérdidas en todo su ecosistema durante la venta masiva de criptomonedas del viernes, a pesar de afirmar que no acepta responsabilidad por las pérdidas de los usuarios.

Según una publicación del martes por el exchange de criptomonedas, la iniciativa distribuirá 300 millones de dólares en vales de tokens, con un valor que oscila entre 4 dólares y 6.000 dólares, a los usuarios elegibles.

Para calificar, los traders deben haber incurrido en liquidaciones forzadas en posiciones de futuros o de margen entre el 10 de octubre de 2025, 00:00 UTC y el 11 de octubre de 2025, 23:59 UTC. Los usuarios deben haber perdido al menos 50 dólares en criptomonedas, y esas pérdidas deben representar al menos el 30% de sus activos netos totales, según una instantánea tomada el 9 de octubre de 2025, a las 23:59 UTC. Se espera que la distribución se complete en un plazo de 96 horas. 

El plan también establecerá un "fondo de préstamos a bajo interés" de 100 millones de dólares para los usuarios del ecosistema e institucionales afectados por la turbulencia del mercado, buscando "aliviar las presiones de liquidez".

Binance aclaró que el exchange de criptomonedas no "acepta responsabilidad por las pérdidas de los usuarios", afirmando que la medida está diseñada para "reconstruir la confianza de la industria".

Un legislador de la Cámara de Representantes de EE. UU. ha presentado un proyecto de ley que codificaría (convertiría en ley) una orden ejecutiva del presidente Donald Trump que permite que "activos alternativos", como las criptomonedas, se incluyan en las cuentas de jubilación 401(k).

El representante republicano Troy Downing presentó un borrador de proyecto de ley en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara que daría fuerza de ley a la Orden Ejecutiva 14330, informó Politico el martes.

La orden, que Trump emitió el 7 de agosto, establece que todo estadounidense que se prepare para la jubilación debe tener acceso a fondos que incluyan "activos alternativos" cuando un fiduciario del plan lo considere apropiado.

Según la orden, los "activos alternativos" incluyen inversiones en mercados privados, bienes raíces, materias primas, proyectos de infraestructura, estrategias de ingresos vitalicios y activos digitales mantenidos a través de vehículos de inversión de gestión activa.

Una orden ejecutiva establece las prioridades del gobierno, pero carece de fuerza de ley y puede ser revocada por un sucesor o por los tribunales. Para que una política sea permanente, el Congreso debe aprobar el texto de un proyecto de ley en ambas cámaras antes de que se convierta en ley.

El mercado de activos digitales se ha caracterizado desde sus inicios por una volatilidad dramática, marcada por períodos de euforia desmedida seguidos por correcciones largas y dolorosas que han sido bautizadas popularmente como "criptoinviernos". Estos ciclos de auge y caída han ocurrido con una cadencia que, para muchos inversores, parece inexorable, llevando a preguntarse si la naturaleza de este mercado está inherentemente ligada a la repetición de estos patrones. La comparación del ciclo actual con eventos pasados se convierte, por lo tanto, en un ejercicio de cautela y análisis, buscando señales de si las tendencias históricas implican una inevitable recesión severa del mercado.

La base de la dinámica del mercado es simple, pero poderosa: el inversor compra un activo a un precio hoy con la esperanza de venderlo en una fecha futura para obtener una ganancia. Es decir, tarde o temprano, el que compra venderá. Después de todo, el inversor no invierte por el simple acto de invertir, sino porque tiene objetivos financieros concretos. Estos objetivos se relacionan con el mundo tangible, pues el código solo no se come, ni paga facturas. Esta realización de ganancias, o la necesidad de liquidar, es lo que constituye la presión vendedora que inevitablemente pone fin a los grandes repuntes de precios.

Los ciclos de mercado no son una peculiaridad del ecosistema de activos digitales; son parte de la naturaleza misma de cualquier mercado libre. Nacen de la psicología colectiva del inversor, fluctuando entre el miedo y la avaricia. En los períodos de auge, la subida de precios atrae a nuevos participantes y el miedo a "quedarse fuera" (el conocido FOMO) lleva a una escalada de la especulación. Los precios se desconectan de la utilidad o la valoración fundamental de los activos, creando burbujas que, por definición, son insostenibles.

El criptoinvierno, el nombre que se le da a las caídas prolongadas de precios y actividad, es simplemente la corrección necesaria de esa euforia. Representa el momento en que la realidad se impone a la especulación. Los inversores que entraron tarde o que apalancaron sus posiciones se ven obligados a vender, lo que amplifica la caída.

En el caso específico de activos como Bitcoin, el patrón histórico se ha visto influenciado por su mecanismo de reducción de la oferta, conocido como halving. Este evento, que reduce la emisión de nuevas unidades, ha coincidido históricamente con el inicio de los grandes ciclos alcistas, ya que disminuye el suministro justo cuando la demanda comienza a crecer. Sin embargo, este es un factor de oferta que, aunque importante, es predecible y conocido por el mercado, lo que sugiere que su capacidad para ser el único motor se atenúa con cada ciclo.

Puntos clave

El DCA es una estrategia de trading que utiliza compras automatizadas, pequeñas y regulares para mantenerse invertido sin intentar cronometrar cada movimiento.

Existe un claro precedente de escalabilidad: El Salvador ha estado aplicando públicamente el DCA de 1 BTC por día desde el 17 de noviembre de 2022.

Sin embargo, la inversión de suma global a menudo gana en las tendencias alcistas, históricamente superando al DCA aproximadamente dos tercios de las veces.

Funciona mejor para inversores que ganan regularmente en fiat y prefieren un enfoque constante y basado en reglas a un trading impulsivo.

¿Qué es el DCA?

El promedio de costo en dólares (DCA) es la práctica de comprar una cantidad fija de un activo a intervalos regulares, como cada semana o mes, sin considerar los movimientos de precios.

Puntos clave: 

La mención de CZ convirtió el token meme "4" en un activo para trading; un comprador temprano vio cómo 3.000 dólares se convertían en 2 millones de dólares.

El detonante fue el hackeo de la cuenta X de BNB Chain, que dio origen a "4".

La subida provino del flujo que impactó una baja liquidez, no de los fundamentos.

Algunas billeteras ya habían comprado momentos antes de la publicación de CZ.

El 1 de octubre de 2025, la cuenta oficial de X de BNB Chain fue secuestrada y utilizada para difundir enlaces de phishing. En cuestión de horas, el drama se convirtió en un token de broma en BNB Chain llamado "4", un guiño divertido a los informes de que el atacante solo se llevó unos 4.000 dólares.

Crown, una empresa fintech con sede en São Paulo, ha recaudado 8,1 millones de dólares para lanzar una stablecoin denominada en reales brasileños, diseñada para dar a los inversores institucionales acceso al mercado de renta fija de alto rendimiento de Brasil. 

La nueva stablecoin, llamada BRLV, podría facilitar a los inversores globales el acceso a los tipos de interés de dos dígitos del país, a menudo difíciles de alcanzar debido a las regulaciones locales y los controles de capital.

BRLV está totalmente respaldada por bonos del gobierno brasileño, que ofrecen rendimientos mucho más altos que los de economías más maduras. 

Según TradingEconomics, el rendimiento del bono del gobierno brasileño a 10 años es de aproximadamente el 14%, después de haber alcanzado recientemente un máximo cercano al 15,2%. Esto ha convertido a Brasil en uno de los mercados de bonos soberanos más atractivos a nivel mundial, aunque los inversores extranjeros a menudo se enfrentan a burocracia, reglas fiscales complejas y obstáculos de conversión de divisas al intentar invertir directamente.

El rendimiento de los bonos del gobierno está determinado por las expectativas del mercado en torno a la tasa Selic de referencia del Banco Central de Brasil, que actualmente se sitúa en el 15% tras una serie de aumentos este año destinados a contener la inflación.

Puntos clave:

El 76% de los traders minoristas tienen posiciones netas en largo en Solana, una señal históricamente alcista.

Empresas con tesorería e instituciones están acumulando SOL por debajo de 200 dólares.

La actividad de las ballenas está aumentando antes de la decisión sobre los ETF al contado de SOL el 16 de octubre.

Los precios de Solana (SOL) por debajo de 200 dólares podrían ser un rango infravalorado, según nuevos datos que destacan una rara inclinación alcista entre los traders minoristas.

La economía española ha demostrado una notable capacidad de recuperación en periodos recientes, superando las previsiones de crecimiento y mostrando un dinamismo que a menudo la sitúa por encima de la media de sus socios europeos. Sectores clave, como el turismo y algunas áreas de la exportación, han funcionado como motores importantes, impulsando la creación de empleo y la actividad económica general. 

Sin embargo, bajo esta superficie de crecimiento excepcional, persiste una preocupación estructural que proyecta una sombra de duda sobre la sostenibilidad a largo plazo de esta expansión: el elevado nivel de deuda pública.

La deuda pública es, por definición, una obligación que el Estado adquiere con sus acreedores. Es el resultado de financiar gastos (como servicios públicos, infraestructura y prestaciones sociales) que superan los ingresos recaudados mediante impuestos. El problema de la deuda no es su mera existencia, sino su magnitud y la capacidad del país para gestionarla y, eventualmente, reducirla. Para España, el volumen acumulado de su pasivo, que se ha incrementado significativamente tras las crisis financieras y sanitarias de la última década y media, plantea un desafío económico complejo que va más allá de un mero apunte contable.

El principal riesgo de una deuda pública persistentemente alta es que actúa como un freno estructural para futuras expansiones económicas. Este efecto se manifiesta de varias maneras interconectadas:

En primer lugar, está el costo de servicio de la deuda. Cada año, una porción significativa del presupuesto del Estado debe destinarse al pago de los intereses generados por ese pasivo. Este gasto es ineludible y se convierte en un competidor directo de otras partidas cruciales. El dinero que se paga en intereses es dinero que no puede invertirse en sanidad, educación, infraestructuras estratégicas o, lo que es igualmente importante, en medidas de estímulo económico y productivo. Cuanto mayor sea la deuda, mayor es la porción "capturada" del presupuesto, limitando la flexibilidad fiscal del gobierno.

Desde sus inicios, Bitcoin ha cimentado su propuesta de valor sobre una característica económica fundamental: la escasez programada. La oferta total de Bitcoin está limitada de manera estricta a un número fijo de unidades, una cifra que jamás podrá ser superada. Este límite, junto con el mecanismo del halving (la reducción periódica de la recompensa otorgada a los mineros, lo que disminuye la tasa de nueva emisión), ha sido tradicionalmente citado como el principal, si no el único, catalizador de su precio. La lógica es sencilla: si un activo es finito y su producción se ralentiza constantemente, la demanda creciente solo puede empujar su valor hacia arriba.

Durante los primeros años de existencia de este activo digital, esta narrativa fue extraordinariamente poderosa y, en gran medida, precisa. La rareza inherente de Bitcoin lo diferenciaba de las monedas fiduciarias, cuya oferta puede expandirse en teoria indefinidamente por decisión de los bancos centrales, y lo posicionaba como una forma de "oro digital". No obstante, a medida que el mercado de Bitcoin ha madurado y ha pasado de ser un nicho tecnológico a un activo de importancia macroeconómica, es fundamental cuestionar si la escasez sigue siendo el motor principal de su valoración, o si han emergido otras fuerzas más complejas e influyentes.

La escasez, por sí misma, no genera valor; solo crea la condición para que el valor exista. Una reliquia perfectamente escasa, si nadie la desea, no vale nada. En economía, el valor de cualquier bien o activo es el punto de encuentro entre su oferta y la demanda. Para Bitcoin, esto significa que su oferta fija es una característica de apoyo crucial, pero es la demanda la verdadera fuerza dinámica que impulsa el precio.

Y aquí radica la sutileza. La demanda de Bitcoin no surge únicamente de un aprecio filosófico por la descentralización o la tecnología subyacente. Su demanda está poderosamente impulsada por las expectativas financieras de los inversores. Las personas, las instituciones y los fondos compran Bitcoin con un objetivo primario en mente: la apreciación del capital. El hecho de que sea escaso, descentralizado y tecnológicamente robusto son elementos que apoyan y fortalecen la narrativa, pero la motivación principal es el potencial de que su precio aumente con el tiempo.

Los inversores no compran escasez, compran potencial de crecimiento. Este potencial se basa, cada vez más, en factores que van más allá del simple límite de oferta.

Puntos clave:

SOL se recuperó por encima de los 200 dólares, pero la débil actividad on-chain y la creciente competencia limitan las probabilidades de un repunte sostenible.

Los traders muestran poca convicción bajista, sin embargo, el estancamiento del crecimiento de la red y el cambio en la cuota de mercado mantienen el potencial alcista de SOL limitado.

El token nativo de Solana, SOL (SOL), volvió a subir por encima de los 200 dólares el martes, recuperándose de la caída repentina del viernes que empujó los precios hasta los 167 dólares. Aun así, el récord de 1.730 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas dejó una marca duradera en el mercado de derivados de SOL, lo que llevó a los traders a cuestionar si el impulso alcista se ha desvanecido y si el token puede alcanzar de manera realista los 300 dólares en este ciclo.

La demanda de posiciones alcistas apalancadas sigue siendo moderada, pues la tasa de financiación de futuros perpetuos se sitúa en torno al 0%. En condiciones normales de mercado, este indicador suele oscilar entre el 6% y el 12%, lo que demuestra que los largos (compradores) están dispuestos a pagar para mantener su exposición. Cabe destacar que la tasa de financiación de SOL antes de la caída del viernes era de alrededor del 4%, ya por debajo del rango neutral.

El alcalde de la ciudad de Nueva York, Eric Adams, anunció el establecimiento de una oficina municipal de activos digitales y blockchain en un intento por consolidar su agenda de criptomonedas en los últimos meses de su mandato.

En un aviso del martes de la oficina del alcalde, Adams dijo que había utilizado una orden ejecutiva bajo su autoridad para crear la Oficina de Activos Digitales y Tecnología Blockchain. Moisés Rendón, quien ha trabajado como asesor de políticas de activos digitales y blockchain para la ciudad de Nueva York desde abril de 2024, dirigirá la oficina recién establecida.

“Nuestra ciudad siempre ha sido el centro de la innovación, y estamos adoptando las tecnologías del mañana hoy”, dijo Adams. “La era de los activos digitales ha llegado, y con ella viene la oportunidad de hacer crecer nuestra economía, atraer talento de clase mundial, expandir oportunidades para comunidades sub-bancarizadas y hacer que el gobierno sea más fácil de usar”.

Adams saltó a la fama para muchos en la industria de las criptomonedas después de ofrecerse a aceptar sus primeros tres cheques de pago en Bitcoin (BTC) mientras se postulaba para alcalde en 2021. Durante su tiempo como alcalde, ha establecido un consejo asesor digital, pidió a la ciudad que creara bonos respaldados por BTC y criticó el programa BitLicense de Nueva York por ser demasiado estricto. 

El alcalde de NYC anunció en septiembre que no se postularía para la reelección después de hacer campaña inicialmente como demócrata y luego como independiente. Su mandato actual finaliza el 1 de enero de 2026.