En los últimos meses, los traders de Bitcoin (BTC) se habían acostumbrado a una menor volatilidad, pero históricamente, no es raro que la criptomoneda experimente oscilaciones de precios del 10% en solo 2 o 3 días. La reciente corrección del 11.4% de USD 29,340 a USD 25,980 entre el 15 y el 18 de agosto tomó a muchos por sorpresa y condujo a la mayor liquidación desde el colapso de FTX en noviembre de 2022. Pero la pregunta sigue siendo: ¿fue significativa esta corrección en términos de la estructura del mercado?

Ciertos expertos apuntan a la reducción de la liquidez como la razón de los recientes picos de volatilidad, pero ¿es este realmente el caso?

Como lo indica el gráfico de Kaiko Data, la disminución del 2% en la profundidad del libro de pedidos de Bitcoin ha reflejado la disminución de la volatilidad. Es posible que los creadores de mercado ajustaran sus algoritmos para alinearse con las condiciones predominantes del mercado.

Por lo tanto, parece razonable profundizar en el mercado de derivados para evaluar el impacto de la caída a USD 26,000. Este examen tiene como objetivo determinar si las ballenas y los creadores de mercado se han vuelto bajistas o si exigen primas más altas para las posiciones de protección de cobertura.

Para comenzar, los traders deben identificar instancias similares en el pasado reciente, y se destacan dos eventos:

El asesor de inversiones fintech Titan Global Capital Management ha aceptado una orden de cese y desistimiento de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos, junto con una censura y sanciones, después de que la agencia presentara cargos en su contra relacionados con incumplimientos en materia de publicidad y cumplimiento.

Según la SEC, la empresa con sede en Nueva York hizo afirmaciones engañosas en su sitio web que se basaban en "rendimientos hipotéticos", infringiendo la norma de comercialización modificada de la SEC de diciembre de 2020. Este fue el primer caso de acusaciones formuladas en virtud de dicha norma. Osman Nawaz, alto funcionario de la SEC encargado de velar por el cumplimiento de la normativa, afirmó en un comunicado:

"La Comisión modificó la norma de comercialización para permitir el uso de métricas de rendimiento hipotéticas, pero solo si los asesores cumplen con los requisitos razonablemente diseñados para prevenir el fraude. [...] Esta acción sirve de advertencia para que todos los asesores garanticen su cumplimiento".

Titan afirmó que el rendimiento "anualizado", basado en tres semanas de datos, podría conducir a rendimientos de hasta el 2,700% en su producto Titan Crypto, que debutó en agosto de 2021. La SEC determinó además que la empresa también hizo declaraciones poco claras sobre la custodia de criptoactivos y otras políticas y no adoptó políticas adecuadas sobre las operaciones de los empleados en el período previo a octubre de 2022.

Titan está registrada por la SEC y es miembro de la organización autorreguladora Financial Industry Regulatory Authority. La empresa denunció algunos de los problemas y cooperó con la investigación antes de aceptar la orden de la SEC, sin admitir ni negar las conclusiones de la SEC. La acción de la SEC también incluía USD 192,454 en concepto de devolución de ganancias mal habidas con intereses y una multa de USD 850,000 que se distribuirá entre los clientes afectados.

Entre el 5 y el 13 de mayo de 2022 se perdieron más de USD 40,000 millones en activos de inversores. Menos de un año después, Do Kwon fue detenido tras intentar supuestamente huir de la justicia por actividades delictivas relacionadas con las pérdidas.

Desde entonces se han escrito muchos artículos sobre la quiebra, que provocó la caída en picado de la moneda Luna y la pérdida de la paridad  con el dólar estadounidense de la stablecoin UST de Terra.

Ahora, por primera vez, un grupo de científicos han aplicado la mecánica estadística a la ingeniería inversa de la caída, utilizando las mismas técnicas que se emplean para estudiar la física de partículas.

La investigación, realizada en el King's College de Londres, se centró en las transacciones y órdenes que se produjeron durante el colapso. Según el borrador del documento de investigación del equipo:

"Consideramos las órdenes como partículas físicas con movimiento sobre un eje unidimensional. El tamaño de la orden corresponde a la masa de la partícula, y la distancia a la que se ha movido la orden corresponde a la distancia a la que se mueve la partícula".

El presidente Bukele de El Salvador, como la mayoría de los políticos en el poder, tiene una forma muy particular de interpretar los informes sobre su gestión. Él solo acepta los que le favorecen y rechaza los que le critican. No se basa en la calidad o el rigor de los informes, sino en su conveniencia.

Los informes que cuestionan su gestión son considerados como parte de una conspiración imperialista contra el pueblo salvadoreño. No le importa si provienen de organismos internacionales, medios de comunicación o grupos de derechos humanos. Él los descalifica o los ignora.

Los informes que elogian su gestión son considerados como una verdad objetiva e incontrovertible. No le importa si son escasos, aislados o contradictorios. Él los celebra y los difunde.

Ahora bien, dejemos de lado la política y el presidente Bukele. Hablemos únicamente de los bonos salvadoreños como instrumento de inversión de la manera más objetiva posible. ¿Sería buena idea invertir en bonos salvadoreños?

En el pasado, los bonos salvadoreños no eran muy bien vistos porque el país no inspiraba mucha confianza debido a la impresión de autoritarismo, improvisación e inestabilidad. Esto, en la mente de los inversores internacionales, aumentaba la posibilidad de impago.

En una semana marcada por la tercera caída consecutiva de los mercados bursátiles de Estados Unidos, el analista senior de mercados para eToro, Javier Molina, destaca en una nota de prensa enviada a este medio el dia de hoy, que esta es la racha de pérdidas más prolongada en los últimos seis meses. 

El índice S&P 500, uno de los indicadores clave del mercado, se encuentra actualmente un 5% por debajo de sus máximos recientes.Una disminución ocasionada por una combinación de factores que incluyen los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense (el nivel más alto en 15 años), los precios del petróleo (85 dólares por barril), y preocupaciones renovadas sobre el crecimiento económico y la deuda de China.

Molina señala que históricamente, el S&P 500 ha experimentado un promedio de tres retrocesos del 5% en el transcurso de un año. Además, tanto los rendimientos de los bonos como los precios del petróleo se encuentran en niveles cercanos a máximos históricos. 

Sin embargo, Molina hace hincapié en que estos retrocesos son parte natural del rendimiento del mercado durante el tercer trimestre después de un período de grandes ganancias, y que los fundamentos subyacentes aún se mantienen sólidos.

El analista enfatiza que, a pesar de la reciente volatilidad, el mercado sigue siendo alcista y no se han roto los niveles de medio y largo plazo. El analista destaca que es esencial evaluar el perfil y los objetivos de inversión de cada inversor en este contexto.

El exchange de criptomonedas Coinbase ha elevado la oferta de su programa de recompra de deuda de USD 150 millones tras una tibia demanda.

En un anuncio del 21 de agosto, Coinbase reveló que desde que el programa de recompra entró en vigor a principios de este mes, los inversores han ofrecido poco más de USD 50 millones de bonos en comparación con un objetivo de USD 150 millones. En consecuencia, el exchange elevó su oferta de bonos senior al 3.625% con vencimiento en 2031 de 64.5 centavos de dólar a 67.5 centavos de dólar. Coinbase escribió: 

"Los holders de bonos ("Holders") que ofrecieron válidamente y no retiraron válidamente sus bonos en o antes de la Hora de Oferta Temprana son elegibles para recibir la Contraprestación Enmendada por los bonos aceptados para la compra. Los holders de Bonos también recibirán los intereses devengados y no pagados de sus Bonos válidamente ofrecidos y aceptados para su compra".

Exactamente USD 1 mil millones de Bonos Senior al 3.625% de Coinbase con vencimiento en 2031 se emitieron en septiembre de 2021, poco antes del inicio del mercado bajista de criptomonedas, a aproximadamente el valor nominal. Los bonos cayeron a un mínimo histórico de 47 centavos de dólar en diciembre de 2022, cuando el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, advirtió de que el exchange podría sufrir un descenso del 50% en sus ingresos debido a la actual caída de las criptomonedas. Desde entonces, su precio se ha recuperado en torno a los 64.5 centavos de dólar. 

A pesar de enfrentarse a acusaciones de vender valores no registrados por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, las acciones de Coinbase se recuperaron un 50% desde que se presentó la demanda, aunque recientemente han cedido la mayor parte de sus ganancias. Cathie Wood, CEO de Ark Invest, vendió acciones de Coinbase por valor de USD 12 millones el mes pasado, después de haber comprado agresivamente durante gran parte de 2022.

Los clientes del exchange de criptomonedas Binance supuestamente están teniendo problemas con los retiros de fiat en Europa debido a problemas relacionados con las transferencias de la Zona Única de Pagos en Euros (SEPA).

El servicio de atención al cliente de Binance escribió en un mensaje ya borrado en X (antes Twitter) el 20 de agosto que el exchange ha suspendido supuestamente los retiros y depósitos en euros a través de SEPA.

En el post, el exchange de criptomonedas dijo que no tenía un plazo específico para restaurar las transferencias SEPA, y agregó que su proveedor de pagos "ya no puede soportar estas transacciones".

"Entendemos los inconvenientes que esto ha causado, y estamos trabajando activamente para resolver esto lo antes posible", dijo Binance.

La declaración se produjo en respuesta a un supuesto usuario de Binance en Europa, que afirmó haber comprado una "gran cantidad de euros en Binance" hace unos días. El supuesto cliente se quejaba de no poder retirar los euros a su cuenta bancaria ni venderlos en Binance debido al cierre de su cuenta de Paysafe. Añadieron:

Aunque todavía no se ha establecido un marco regulador claro para los activos digitales en Estados Unidos, PayPal —una de las mayores empresas de tecnología financiera de Estados Unidos— anunció el 7 de agosto su stablecoin de pago vinculada al dólar estadounidense, PayPal USD (PYUSD). 

Un portavoz de PayPal dijo a Cointelegraph que PYUSD es importante porque la adopción generalizada de futuras experiencias digitales requerirá un instrumento digital estable que sea criptonativo y se conecte fácilmente al dinero fiduciario. A pesar del entorno normativo poco claro para los activos digitales en EE.UU., dijo el portavoz:

“Nuestra experiencia nos dice que ha llegado el momento de modernizar y actualizar la infraestructura tecnológica del sistema financiero, y queremos ayudar a las empresas y los consumidores a adaptarse y participar. Es por eso que estamos lanzando una moneda estable de PayPal, que está diseñada para eliminar la volatilidad de los precios que se encuentra en otras monedas digitales al tiempo que permite pagos seguros".

Los argumentos a favor de la capacidad de PayPal para influir en la adopción de stablecoins con su nuevo proyecto son sólidos, ya que estadísticas recientes muestran que actualmente se utilizan activamente más de 426 millones de cuentas PayPal. La empresa también tiene una cuota de mercado de algo más del 50% en el ámbito mundial del procesamiento de pagos en línea.

Entender el impacto potencial de PYUSD

Aunque es notable que PayPal haya lanzado PYUSD, hay varias consideraciones a tener en cuenta.

Los traders de bitcoin inician una nueva semana buscando esperanza tras una caída brusca del 10% del precio de BTC.

La acción del precio de BTC está luchando por recuperarse de un final maníaco de los días previos al fin de semana, y el miedo es palpable al entrar en lo que podrían ser unos días igualmente volátiles.

Dado que los USD 26,000 están ahora en el punto de mira de los mercados, se están elaborando teorías sobre hacia dónde podría dirigirse el precio de bitcoin.

Múltiples factores van a converger para proporcionar cierta influencia: los datos macroeconómicos de Estados Unidos se están disparando de nuevo, mientras que la Reserva Federal ofrecerá comentarios clave sobre la economía en el Simposio Económico anual de Jackson Hole.

En lo que respecta a bitcoin, por su parte, los holders a corto plazo se enfrentan ahora a crecientes pérdidas no realizadas, y las transacciones on-chain con pérdidas están marcando máximos de varios años.

El Imperial College de Londres anunció el 21 de agosto una asociación con la startup de inteligencia artificial (IA) FluidAI para ayudar a resolver problemas en el mercado de activos digitales utilizando tecnologías emergentes. 

El laboratorio de IA I-X de la universidad trabajará con FluidAI para mejorar el "mercado tokenizado" para instituciones, plataformas de negociación e inversores minoristas. En particular, FluidAI afirma que el problema de la agregación de liquidez en el criptoespacio es de máxima prioridad.

Ahmed Ismail, CEO de FluidAI, declaró a Cointelegraph que resolver los problemas de liquidez del sector fue una de las principales motivaciones para crear la empresa.

“Las soluciones de finanzas tradicionales que abordan la agregación del mercado utilizan tecnología de baja latencia, por lo que es muy rápido ofrecer los mejores precios. En el sector cripto, eso no existe debido a su naturaleza descentralizada basada en la nube".

Dijo que el uso de la IA ayuda entonces a "eliminar la latencia a través de la predicción", lo que podría ayudar a proporcionar "los mejores precios de oferta y demanda en el mercado" de las plataformas a los proveedores de liquidez o exchanges.